近期伊朗與以色列爆發(fā)直接軍事沖突，中東地緣局勢驟然升溫，打破區(qū)域短暫平靜。受沖突擾動(dòng)，全球原油市場恐慌情緒蔓延，國際油價(jià)大幅走高，紐約輕質(zhì)原油、倫敦布倫特原油期貨漲幅均超3.6%。作為全球能源運(yùn)輸核心通道，霍爾木茲海峽的通航風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場擔(dān)憂，為油價(jià)提供強(qiáng)勢支撐，也讓處于傳統(tǒng)淡季的滌綸長絲行業(yè)迎來新一輪經(jīng)營壓力。

當(dāng)前滌綸長絲行業(yè)最大困境是高成本與高庫存的雙向擠壓，成本端支撐力度持續(xù)走強(qiáng)。一方面，中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，原油價(jià)格穩(wěn)居高位，從源頭抬高化纖產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)成本，為滌綸長絲原料形成強(qiáng)力成本托底。另一方面，國內(nèi)PTA市場供給收縮明顯，4至6月行業(yè)進(jìn)入集中檢修周期，累計(jì)檢修產(chǎn)能達(dá)1950萬噸，5月底開工率跌至57%的近年低位。雙重因素疊加下，滌絲原料成本居高不下，企業(yè)成本壓力持續(xù)攀升。

與堅(jiān)挺的成本端形成鮮明對比的是，行業(yè)需求端持續(xù)疲軟，庫存壓力居高不下。二季度以來，滌綸長絲市場產(chǎn)銷乏力，行業(yè)庫存長期處于高位，5月底整體庫存維持在33-35天，高位庫存可達(dá)40余天。數(shù)據(jù)顯示，今年行業(yè)月均產(chǎn)銷率僅維持五成至六成，始終未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡。

6至7月本就是紡織行業(yè)傳統(tǒng)淡季，氣溫升高導(dǎo)致終端織造開機(jī)意愿低迷，市場需求難以有效提振。即便部分時(shí)段出現(xiàn)產(chǎn)銷脈沖式回暖，也完全依賴企業(yè)降價(jià)促銷，只是下游客戶集中釋放備貨需求，并未改變整體需求疲軟的現(xiàn)狀，行業(yè)去庫進(jìn)程緩慢。

下游織造企業(yè)心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，觀望情緒濃厚。終端企業(yè)既不敢重倉賭原料漲價(jià)，也擔(dān)憂原料下跌引發(fā)虧損，因此始終堅(jiān)持按需采購，不敢盲目補(bǔ)庫。目前行業(yè)已出現(xiàn)區(qū)域性減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象，部分競爭力薄弱區(qū)域停機(jī)率接近半數(shù)。不少生產(chǎn)企業(yè)陷入經(jīng)營困境，固定成本無法規(guī)避，產(chǎn)品售價(jià)與成本倒掛，只能被動(dòng)虧損生產(chǎn)，規(guī)模、電價(jià)等傳統(tǒng)優(yōu)勢已然失效。

整體來看，當(dāng)下滌綸長絲行業(yè)陷入“成本剛性上漲、需求持續(xù)疲軟”的矛盾格局。短期內(nèi)地緣沖突不確定性仍存，油價(jià)大概率維持高位，成本端支撐難以松動(dòng)，而淡季需求疲軟、高庫存壓力的現(xiàn)狀難以快速改善。行業(yè)整體將延續(xù)弱穩(wěn)震蕩態(tài)勢，企業(yè)仍需以控庫存、穩(wěn)出貨、降風(fēng)險(xiǎn)為核心，謹(jǐn)慎應(yīng)對淡季行情。