棉花作為可選消費(fèi)品紡織服裝的原料，在新冠疫情席卷全球大背景下大幅下挫，絕對(duì)價(jià)格和相對(duì)價(jià)格均處歷史最低。不過(guò)終端消費(fèi)極端悲觀預(yù)期已被市場(chǎng)充分消化，新棉生長(zhǎng)將成市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。目前美國(guó)新棉長(zhǎng)勢(shì)較好，國(guó)內(nèi)新疆天氣無(wú)異常，全球棉花供給穩(wěn)定，終端消費(fèi)恢復(fù)尚待時(shí)日，鄭棉缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力，將繼續(xù)低位振蕩。

美棉長(zhǎng)勢(shì)較好、出口受阻

美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月1日發(fā)布美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2020年5月31日，美棉播種進(jìn)度為66%，較前周增加13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少1個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年均值持平。美棉現(xiàn)蕾率為8%，去年同期和過(guò)去五年均值為7%，美棉長(zhǎng)勢(shì)為良好以上的占44%，去年同期為46%。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2020年5月15-21日，2019/20年度美國(guó)陸地棉凈簽約量1.01萬(wàn)噸，較前周減少65%，較前四周平均值減少85%，新增簽約共2.5萬(wàn)噸，主要來(lái)自中國(guó)、越南、土耳其，取消簽約共1.5萬(wàn)噸。2020/21年度美國(guó)陸地棉凈出口簽約量3.9萬(wàn)噸。

2019/20年度美國(guó)陸地棉裝運(yùn)量6.06萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)6%，較前四周平均值減少4%，主要運(yùn)往越南、中國(guó)、巴基斯坦、土耳其、韓國(guó)。2019/20年度美國(guó)皮馬棉凈簽約量2291噸，較前周和前四周大幅增長(zhǎng)。2019/20年度美國(guó)皮馬棉裝運(yùn)量317噸，較前周減少70%，較前四周平均值減少76%，主要運(yùn)往巴基斯坦、越南、印度。

新疆種植面積小幅下滑

近期，新疆庫(kù)爾勒地區(qū)溫度快速回升，整體溫度維持在16-31℃，風(fēng)力不大，促進(jìn)棉花生長(zhǎng)加快。庫(kù)爾勒地區(qū)棉花生長(zhǎng)旺盛，株高27-40厘米，果枝3-5臺(tái)，大部分棉枝已現(xiàn)蕾。棉田病蟲(chóng)害以蚜蟲(chóng)為主，棉田普遍已噴施3次針對(duì)滅蚜蟲(chóng)的農(nóng)藥。進(jìn)入6月棉農(nóng)田間管理主要是噴施農(nóng)藥和灌溉。

2020年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平保持18600元/噸不變，穩(wěn)定了農(nóng)戶(hù)植棉預(yù)期，新疆植棉面積較上年度小幅降0.5%。新疆棉花產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的80%以上，并有繼續(xù)提高的趨勢(shì)，未來(lái)只要保證新疆的棉花種植面積及產(chǎn)量，配合國(guó)家層面進(jìn)口，全國(guó)棉花供給就不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題。

紡織品及服裝消費(fèi)好轉(zhuǎn)

2020年1-4月國(guó)內(nèi)服裝零售額2167.2億元，同比下降32.8%;4月當(dāng)月全國(guó)服裝零售額556.9億元，環(huán)比增加16.5%，同比下降22.4%。

2020年1-4月紡織服裝出口666.2億美元，下降10%(全國(guó)貨物貿(mào)易出口下降9%)。其中紡織品出口373.1億美元，增長(zhǎng)2.9%;服裝出口293.1億美元，下降22.3%。4月紡織服裝出口213.6億美元，同比增長(zhǎng)9.8%(全國(guó)貨物貿(mào)易出口增長(zhǎng)3.5%)。其中紡織品出口146.2億美元，環(huán)比增加63.8%，同比增長(zhǎng)49.3%;服裝出口67.4億美元，環(huán)比增加3.6%，同比下降30.3%。從終端紡織品和服裝消費(fèi)出口數(shù)據(jù)環(huán)比改善可以看出，終端消費(fèi)邊際逐步向好，但回到疫情前正常水平仍需要時(shí)間。不過(guò)終端消費(fèi)最艱難時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。

綜上所述，紡織行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿較弱。從技術(shù)角度看，目前鄭棉處振蕩整理區(qū)間上軌附近，仍沒(méi)有有效突破。結(jié)合較弱基本面分析，鄭棉仍將維持弱勢(shì)振蕩。