9月初，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，PTA、PX現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)三年來新低，聚酯瓶價(jià)格跌破年內(nèi)新低。這一方面是由于9月初原油價(jià)格持續(xù)下跌，另一方面也是由于市場信心不足。

但現(xiàn)在，市場信心正在逐步恢復(fù)，聚酯原料似乎呈現(xiàn)出觸底反彈的趨勢。

愈發(fā)謹(jǐn)慎的市場

與上半年活躍的織造市場不同，9月初的市場情緒顯得有些謹(jǐn)慎。

作為傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季的開始，市場訂單沒有像往年一樣大量涌入，訂單數(shù)量較上半年略有增加。

然而，這并不是因?yàn)槭袌鲂枨蟛蛔�。中國紡織品進(jìn)出口商會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國是全球最大的紡織品服裝出口國，占全球出口市場的33.7%。今年1 - 8月，中國紡織品服裝累計(jì)出口1977.7億美元，同比增長1.1%。雖然受全球經(jīng)濟(jì)形勢影響，需求增速有所放緩，但總體仍處于增長階段。此外，“一帶一路”倡議的成果逐漸顯現(xiàn)，新興市場的開發(fā)近年來也取得了比較明顯的成效。

就在美聯(lián)儲(chǔ)(fed)降息周期到來之前，全球貨幣緊縮伴隨著以原油為代表的大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致市場信心不足，交易員對避險(xiǎn)指令持謹(jǐn)慎態(tài)度。這種情況也在改變。

觸底反彈快來了？

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)加息收縮貨幣流動(dòng)性，降息釋放貨幣流動(dòng)性。據(jù)央視新聞報(bào)道，在經(jīng)過為期兩天的貨幣政策會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至4.75% - 5.00%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來的首次降息，也標(biāo)志著貨幣政策從緊縮周期轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷�。屆時(shí)，市場流動(dòng)性將逐步釋放，情況可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

從聚酯原料來看，9月初市場上，多種聚酯原料出現(xiàn)明顯超賣。雖然目前部分聚酯產(chǎn)品基本面偏弱，但低價(jià)難以持續(xù)。在原材料價(jià)格一路下跌之后，底部已經(jīng)變得非常穩(wěn)固。

從織造企業(yè)的角度來看，目前下游市場存在的主要問題是謹(jǐn)慎心態(tài)和信心不足。然而，需求可以推遲，但很難真正消失。隨著織造開工率的持續(xù)上升，至少未來兩個(gè)月將是發(fā)貨量和訂單量的高峰期，原材料使用也將出現(xiàn)剛性需求。但9月以來，以原油為起點(diǎn)的聚酯原料價(jià)格持續(xù)下跌，讓織造企業(yè)不敢囤貨，不敢半山腰買絲。一旦市場判斷的底部出現(xiàn)，就會(huì)產(chǎn)生較大的市場趨勢，事實(shí)證明確實(shí)如此。

市場信心終將恢復(fù)

9月13日，受原油反彈帶動(dòng)，聚酯工廠集體發(fā)布漲價(jià)預(yù)測，預(yù)計(jì)9月14日上漲100元/噸。這也引發(fā)了織造企業(yè)庫存補(bǔ)充的激增。當(dāng)日，國內(nèi)滌綸長絲樣品企業(yè)產(chǎn)銷率為230%，較前一交易日收盤數(shù)據(jù)上漲178.1%。一些工廠的產(chǎn)銷量飆升至500%，迎來了人們期待已久的疫情。

產(chǎn)銷的爆發(fā)，幫助聚酯工廠大幅減輕了庫存壓力，在庫存較低的情況下，原材料價(jià)格將得到更強(qiáng)的支撐。

需求仍然存在，應(yīng)該來的訂單仍然會(huì)來。中秋前的市場形勢或?qū)�從原材料角度打開局面，成為恢復(fù)市場信心的契機(jī)。今年的“金九月銀十月”行情依然看好。