近期全球能源市場與紡織原料市場走出極端分化行情，霍爾木茲海峽通航預(yù)期反復(fù)拉扯，國際油價上演“大跌反彈”過山車行情，直接牽動下游滌絲市場走勢。受成本波動與終端需求疲軟雙重影響，國內(nèi)滌絲產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，紡織原料市場觀望情緒濃厚。地緣沖突、原油價格、產(chǎn)業(yè)供需多重因素交織博弈，行業(yè)高度關(guān)注：紡織原料后續(xù)行情將如何演繹？
地緣局勢反復(fù)拉扯，國際油價先跌后迎強勢反彈
市場長期存在核心研判：霍爾木茲海峽的全面開放，高度依賴國際油價的行情走勢，若無新一輪油價飆升，海峽通航大概率遙遙無期。而近期美伊談判反復(fù)、中東低烈度沖突持續(xù)不斷，讓這一市場共識愈發(fā)凸顯。
上周，美伊談判進(jìn)展一度釋放緩和信號，讓市場對霍爾木茲海峽通航抱有強烈期待，地緣政治風(fēng)險溢價快速回落，帶動國際油價迎來大幅回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，美油期貨主力合約單周累計下跌9.57%，布倫特原油跌幅更是突破11%，創(chuàng)下階段性大幅回落行情，給整個化工、紡織產(chǎn)業(yè)鏈帶來成本松動預(yù)期。
然而緩和行情轉(zhuǎn)瞬即逝，美伊談判在核心關(guān)鍵問題上未能達(dá)成共識，疊加以色列持續(xù)攪局，區(qū)域摩擦不斷升級。據(jù)央視新聞權(quán)威消息，當(dāng)?shù)貢r間5月31日，伊朗對美軍位于科威特的空軍基地發(fā)起彈道導(dǎo)彈襲擊，造成多名美軍人員及承包商受傷；同日，美國中央司令部證實，美軍“米利厄斯”號驅(qū)逐艦持續(xù)推進(jìn)對伊海上封鎖行動，本輪封鎖已迫使118艘商業(yè)船只更改航線，5艘船只喪失航行能力，累計影響123艘國際商船通行。
緊張局勢快速升溫，徹底扭轉(zhuǎn)市場情緒。6月1日起，國際油價強勢反彈，市場對美伊短期和解的預(yù)期徹底降溫，原油市場重回地緣風(fēng)險主導(dǎo)的行情，也為后續(xù)紡織原料成本波動埋下伏筆。
油價跌勢難提振產(chǎn)銷，原料降價反倒加重觀望心態(tài)
原油作為紡織原料的核心上游原材料，其價格波動直接傳導(dǎo)至滌絲市場。上周國際油價大跌期間，滌綸長絲跟隨成本下行同步降價，但此次降價并未激活下游市場活力，終端備貨意愿持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)滌綸長絲平均產(chǎn)銷率僅49.7%，處于低位運行區(qū)間，市場整體成交冷清。
行業(yè)現(xiàn)狀凸顯鮮明市場規(guī)律：小幅降價無法有效刺激織造企業(yè)備貨，反而進(jìn)一步加重行業(yè)觀望情緒。下游紡織企業(yè)普遍秉持“不見兔子不撒鷹”的采購策略，僅有原料價格跌至心理低位，才會啟動集中備貨模式。與此同時，聚酯工廠成本壓力凸顯，已徹底告別以往低價走量、價格內(nèi)卷的競爭模式。
面對庫存持續(xù)累積的壓力，多數(shù)聚酯企業(yè)優(yōu)先選擇下調(diào)開工率、控制產(chǎn)能釋放，堅守價格底線，規(guī)避惡性價格戰(zhàn)。從行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來看，這一轉(zhuǎn)變利于凈化市場環(huán)境、穩(wěn)定行業(yè)利潤，但也直接導(dǎo)致滌絲價格短期難出現(xiàn)大幅下跌行情，市場底部支撐堅實。
值得注意的是，當(dāng)前紡織市場呈現(xiàn)“漲易跌難”的特殊供需格局。相較于降價行情，原料小幅上漲反而更能激活市場活力。價格上行預(yù)期下，下游織造企業(yè)為規(guī)避后續(xù)漲價風(fēng)險，會主動提前備貨，終端客戶下單積極性也會顯著提升；而原料下跌行情中，市場普遍存在“越跌越觀望”的心態(tài)，采購節(jié)奏持續(xù)放緩。因此在當(dāng)前行業(yè)成本格局下，溫和漲價反而比降價更利于盤活整個紡織產(chǎn)業(yè)鏈。
地緣博弈決定長期走向，紡織原料漲價趨勢明確
從長期市場邏輯來看，紡織原料行情的核心錨點，依舊是霍爾木茲海峽地緣博弈與國際油價走勢，行業(yè)后續(xù)行情已然有明確趨勢指引。
霍爾木茲海峽是伊朗制衡美方的核心王牌，直接牽動美國通脹、美債走勢及中期選舉等核心利益。一旦油價大幅飆升，將直接推高美國通脹水平，對其經(jīng)濟(jì)與政治格局造成顯著影響。但這張“反制王牌”存在極強的時效性，若海峽短期開放，全球各國將集中窗口期補充原油庫存，屆時伊朗將徹底喪失地緣制衡優(yōu)勢，后續(xù)封鎖、反制的影響力將大幅衰減。
基于這一核心博弈邏輯，伊朗勢必持續(xù)把控海峽通航主動權(quán)，爭取最大化地緣利益，而美方及以色列方面無法接受相關(guān)訴求，雙方博弈僵局難以短期打破。隨著全球多國逐步進(jìn)入燃油短缺周期，市場供需缺口持續(xù)擴大，國際油價后續(xù)再度大幅上漲的概率極高。
業(yè)內(nèi)分析表示，油價新一輪暴漲周期到來之際，便是美伊地緣博弈最激烈的節(jié)點。屆時無論是沖突升級還是局勢緩和，市場最終走向都將落地。而傳導(dǎo)至紡織產(chǎn)業(yè)鏈，原油漲價將持續(xù)抬升滌絲、聚酯等原料成本，疊加當(dāng)前行業(yè)穩(wěn)價、控產(chǎn)能的格局，紡織原料長期上行趨勢已然確立，短期震蕩調(diào)整后，行情有望持續(xù)走強。
