進(jìn)入3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著跟漲態(tài)勢(shì)，價(jià)格漲幅亮眼。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止3月20日，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)6673元/噸，較3月初價(jià)格大幅上漲27.41%，市場(chǎng)活躍度較前期明顯提升，但供需兩端的博弈也使得價(jià)格上行動(dòng)能受到一定制約，短期呈現(xiàn)高位震蕩特征。
產(chǎn)能真空疊加成本承壓，企業(yè)主動(dòng)降負(fù)收緊供應(yīng)
供應(yīng)端來(lái)看，2026年P(guān)TA行業(yè)正式進(jìn)入產(chǎn)能投放真空期，全年無(wú)新增產(chǎn)能規(guī)劃，行業(yè)供應(yīng)端本身無(wú)新增壓力，這成為支撐市場(chǎng)價(jià)格的核心邏輯之一。疊加成本端持續(xù)承壓，上游PX價(jià)格受地緣沖突及供應(yīng)偏緊影響大幅上漲，導(dǎo)致PTA加工費(fèi)持續(xù)走低，行業(yè)盈利空間被嚴(yán)重壓縮，多數(shù)企業(yè)陷入盈利困境，進(jìn)而推動(dòng)多家PTA生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降低裝置負(fù)荷或安排檢修。據(jù)了解，目前PTA行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷維持在77%附近，嘉興石化、福建百宏、福海創(chuàng)等多家企業(yè)均有不同程度的降負(fù)或短停安排，進(jìn)一步收緊了市場(chǎng)供應(yīng)總量，為價(jià)格上漲提供了助力。值得注意的是，2026年P(guān)X行業(yè)前三季度同樣處于產(chǎn)能真空期，存量負(fù)荷提升空間有限，供應(yīng)偏緊格局將持續(xù)支撐PTA成本端，間接利好PTA市場(chǎng)。
旺季支撐剛需，終端疲軟制約補(bǔ)庫(kù)
需求端方面，3月正值紡織服裝行業(yè)傳統(tǒng)“金三”旺季，下游紗廠、織造企業(yè)開(kāi)工率逐步回升，全國(guó)印染行業(yè)整體開(kāi)工率維持在80%-90%，龍頭企業(yè)滿產(chǎn)運(yùn)行，對(duì)PTA的剛需采購(gòu)保持穩(wěn)定，部分企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)意愿尚存，為市場(chǎng)需求提供了一定支撐。作為紡織面料風(fēng)向標(biāo)，中國(guó)輕紡城3月首周成交量達(dá)3350萬(wàn)米，日均成交近479萬(wàn)米，顯示出旺季初期的市場(chǎng)熱度。但終端需求疲軟的問(wèn)題仍未得到根本改善，下游服裝、家紡終端訂單雖有回暖，但增速不及預(yù)期，且對(duì)高價(jià)PTA的接受度有限，導(dǎo)致高價(jià)之下采購(gòu)多以剛需為主，難以形成大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)行為，多數(shù)下游企業(yè)目前優(yōu)先消化前期囤積的低價(jià)原料，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚。與此同時(shí)，紗布產(chǎn)銷率下滑、成品庫(kù)存回升的現(xiàn)象，也反映出終端需求疲軟已開(kāi)始向生產(chǎn)端傳導(dǎo)，進(jìn)一步制約了PTA需求的釋放力度。
供需博弈加劇，短期高位震蕩
從市場(chǎng)整體表現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)前PTA市場(chǎng)處于“供應(yīng)收緊、需求偏弱”的供需博弈格局中。成本端的強(qiáng)勢(shì)支撐與供應(yīng)端的主動(dòng)收縮，共同推動(dòng)了3月以來(lái)PTA價(jià)格的大幅上漲；但終端需求的疲軟的制約，使得價(jià)格上行動(dòng)能難以持續(xù)放大，短期市場(chǎng)多空博弈激烈。結(jié)合期貨市場(chǎng)表現(xiàn)，3月20日PTA主連合約收盤價(jià)為6650元/噸，較前期高點(diǎn)有所回落，也反映出市場(chǎng)對(duì)高價(jià)的謹(jǐn)慎態(tài)度。
成本支撐延續(xù)，需求成關(guān)鍵變量
對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，地緣沖突帶來(lái)的成本支撐仍將持續(xù)，且PTA行業(yè)產(chǎn)能真空期的格局短期難以改變，供應(yīng)端收緊態(tài)勢(shì)有望延續(xù)；但下游終端需求若無(wú)法有效改善，需求端的負(fù)反饋可能進(jìn)一步向上傳導(dǎo)，壓制價(jià)格漲幅。預(yù)計(jì)短期PTA市場(chǎng)將維持高位震蕩運(yùn)行，價(jià)格波動(dòng)幅度或有所收窄，需重點(diǎn)關(guān)注上游PX價(jià)格走勢(shì)、PTA裝置檢修進(jìn)度以及下游終端需求的復(fù)蘇情況，后續(xù)隨著“金三銀四”旺季推進(jìn)，需求端的變化將成為影響市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。
