近期巴西棉花市場(chǎng)持續(xù)承壓，價(jià)格跌至多年低位，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，巴西國(guó)內(nèi)棉價(jià)及出口平價(jià)已回落至2020年12月以來的最低水平，疲軟走勢(shì)未見明顯好轉(zhuǎn)。
截至9月中旬，巴西2024/25年度棉花收割接近完成。根據(jù)巴西棉花生產(chǎn)者協(xié)會(huì)（Abrapa）統(tǒng)計(jì)，超過97%的作物已完成收割，約35%進(jìn)入加工階段。盡管收割進(jìn)入尾聲，但受預(yù)期產(chǎn)量創(chuàng)新高及國(guó)內(nèi)需求持續(xù)低迷影響，棉農(nóng)普遍傾向于執(zhí)行遠(yuǎn)期合同，部分急需現(xiàn)金的生產(chǎn)者則被迫降價(jià)銷售，而買方多持觀望態(tài)度，成交以零星低價(jià)采購(gòu)為主。
在9月8日至15日期間，CEPEA/ESALQ棉花價(jià)格指標(biāo)（八日付款）下跌1.96%，報(bào)收3.6703雷亞爾/磅。尤其值得注意的是，9月12日該指標(biāo)跌至3.6590雷亞爾/磅，創(chuàng)下自2023年7月6日以來的最低名義價(jià)格。自8月底以來，累計(jì)跌幅已達(dá)6.05%。
出口方面亦不樂觀。同期出口平價(jià)（FAS條件）下跌1.32%，桑托斯港和巴拉那瓜港報(bào)價(jià)分別跌至3.6003雷亞爾/磅和3.6108雷亞爾/磅，均為2020年12月以來的最低水平。這一下跌也與美元兌雷亞爾匯率走低有關(guān)，匯率在監(jiān)測(cè)期內(nèi)下跌1.86%，進(jìn)一步壓低出口收益。
盡管國(guó)內(nèi)價(jià)格仍略高于出口平價(jià)約2.7%，但市場(chǎng)整體情緒偏向謹(jǐn)慎。多數(shù)貿(mào)易商和加工企業(yè)放緩采購(gòu)節(jié)奏，靜待價(jià)格進(jìn)一步企穩(wěn)。
產(chǎn)量上調(diào) 供應(yīng)壓力加大
根據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（Conab）最新報(bào)告，2024/25年度巴西棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將首次突破400萬噸，較上月預(yù)測(cè)上調(diào)3.21%，較上一作物年度增長(zhǎng)9.7%。這一預(yù)期來自播種面積擴(kuò)大7.3%，以及單產(chǎn)提高2.3%。作為巴西最大的產(chǎn)棉區(qū)，馬托格羅索州因天氣條件良好，收割進(jìn)度順利，單產(chǎn)預(yù)期被上調(diào)4.46%。該州總產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)287萬噸，占全國(guó)產(chǎn)量七成以上。
從全球視角看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在9月報(bào)告中指出，2025/26年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2562.2萬噸，雖較此前預(yù)測(cè)微升0.9%，但仍低于2024/25年度1.3%。消費(fèi)方面則預(yù)計(jì)為2587萬噸，較上月調(diào)高0.7%，幾乎與上一年度持平。
盡管全球消費(fèi)略超產(chǎn)量，導(dǎo)致期末庫存較8月預(yù)測(cè)下降1%，但總體供需環(huán)境仍顯寬松，難以對(duì)價(jià)格形成有力支撐。分析師指出，巴西作為全球重要棉花出口國(guó)，其價(jià)格走低將進(jìn)一步影響國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期。
巴西棉花市場(chǎng)正面臨“內(nèi)需弱、外需平、供應(yīng)增”的三重壓力，價(jià)格下行趨勢(shì)短期或難逆轉(zhuǎn)。未來需密切關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、中國(guó)進(jìn)口政策及氣候因素對(duì)2025年作物生長(zhǎng)的影響，這些將成為決定棉價(jià)能否企穩(wěn)回升的關(guān)鍵。
