近期國內(nèi)港口棉花庫存呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，周環(huán)比增幅較去年11、12月顯著擴大。巴西棉憑借突出的性價比優(yōu)勢，與美棉共同成為拉動庫存增長的核心力量，港口棉花產(chǎn)地結(jié)構(gòu)與市場交易格局正悄然生變。

受2026年1月巴西棉、美棉、澳棉等多產(chǎn)地棉花集中到港入庫拉動，港口棉花庫存增長動能充足。盡管近半個月港口優(yōu)質(zhì)保稅棉成交順暢，但整體庫存仍處于偏低水平，貿(mào)易商及規(guī)模以上紡織廠詢價、簽約重心集中在性價比更高的12月-3月船期美棉與巴西棉，進一步推動庫存增速加快。

國際棉商及貿(mào)易企業(yè)統(tǒng)計預測顯示，截至1月17日，中國各港口棉花庫存總量已攀升至43-44萬噸。從產(chǎn)地占比來看，巴西棉、美棉占比持續(xù)走高，澳棉、印度棉及非洲棉等占比則同步下滑，巴美棉主導港口庫存的格局愈發(fā)明顯。

進口配額發(fā)放節(jié)奏成為影響近期市場交易的重要因素。青島某中型棉企透露，第一批2026年1%關稅棉花進口配額已近期落地，第二批、第三批配額申報工作正有序推進。得益于配額支撐，近兩周多來港口清關棉人民幣報價顯著增多，除巴西棉掛單量持續(xù)上升外，美棉、土耳其棉及非洲棉（主要為坦桑尼亞、科特迪瓦、蘇丹等產(chǎn)地）也紛紛涌現(xiàn)報價，市場貨源供給愈發(fā)多元。

2026年棉花進口關稅配額總量維持89.4萬噸，采用“自動獲額+便捷申領”機制，企業(yè)可全年靈活申領，這一政策為外棉進口及清關提供了穩(wěn)定預期，也間接助力了港口貨源的補充。

具體價格方面，1月17-18日青島港已清關棉花報價呈現(xiàn)明顯產(chǎn)地價差。其中巴西棉價格優(yōu)勢突出：M 1-5/32（強力28GPT）凈重一口價集中在16460-16600元/噸；M 1-5/32（強力29-32GPT）因強力差異，凈重報價區(qū)間為16700-17040元/噸。對比來看，美棉31-4 37/38（強力31-33GPT）凈重報價達19390-19540元/噸，與同指標巴西棉價差高達2300-2800元/噸，巴西棉成為成本敏感型企業(yè)的優(yōu)選。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，綜合多重因素判斷，港口棉花庫存繼續(xù)升高已成必然。一方面，2026年1%關稅棉花進口配額數(shù)量固定，疊加鄭棉震蕩回調(diào)（1月19日CF2605合約收于14545元/噸，呈小幅下跌態(tài)勢），1%關稅外棉成本與內(nèi)地庫新疆棉順掛幅度持續(xù)收窄；另一方面，特朗普宣稱將對伊朗商業(yè)伙伴加征25%關稅，國際棉市不確定性增加。

在此背景下，經(jīng)過12月下旬至1月中旬港口保稅、即期優(yōu)質(zhì)棉花的階段性成交活躍后，外棉通關力度將逐步減弱，后續(xù)港口棉花庫存大概率保持上行趨勢，市場供需格局將持續(xù)受到庫存變化的影響。