今日國(guó)內(nèi)棉市上演“沖高回落”戲碼，鄭棉整體情緒回暖，各合約全線紅盤(pán)報(bào)收，但主力2605合約未能守住關(guān)鍵關(guān)口，短暫突破萬(wàn)五（15000元/噸）整數(shù)關(guān)口后漲幅持續(xù)收窄，最終報(bào)收于14910元/噸，小幅上揚(yáng)1.05%，萬(wàn)五關(guān)口得而復(fù)失，凸顯短期市場(chǎng)博弈加劇，也成為當(dāng)前棉市最受關(guān)注的焦點(diǎn)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，近期新疆棉花種植面積調(diào)減成為核心利好，進(jìn)一步強(qiáng)化遠(yuǎn)期減產(chǎn)預(yù)期。據(jù)調(diào)研顯示，2026年新疆植棉意向面積同比有所下降，加之北疆、南疆宜棉區(qū)土地競(jìng)拍熱度攀升，承包價(jià)穩(wěn)中有升，市場(chǎng)對(duì)2026/27年度籽棉收購(gòu)價(jià)預(yù)期走高，間接支撐當(dāng)前棉價(jià)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)促內(nèi)需政策密集出臺(tái)，國(guó)常會(huì)釋放的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)、財(cái)政部等五部門(mén)優(yōu)化口岸免稅店布局等舉措，持續(xù)提振國(guó)內(nèi)棉花需求及消費(fèi)力度，為鄭棉提供支撐力量。
下游需求呈現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢(shì)，成為影響棉價(jià)走勢(shì)的重要因素。目前中高支紗訂單穩(wěn)定、持續(xù)暢銷(xiāo)，大型紡企憑借訂單優(yōu)勢(shì)維持較高開(kāi)機(jī)率，對(duì)優(yōu)質(zhì)棉花需求旺盛；反觀中小紡廠，受即期利潤(rùn)偏低、現(xiàn)金流緊張影響，采購(gòu)態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎，多采取隨用隨買(mǎi)策略，直接反映出低質(zhì)棉花需求疲軟的現(xiàn)狀，也使得棉價(jià)上行缺乏全面需求支撐。值得注意的是，當(dāng)前國(guó)內(nèi)紗廠整體庫(kù)存壓力不大，未形成明顯負(fù)反饋，尤其是新疆紗廠維持高負(fù)荷運(yùn)行，支撐棉花剛性消費(fèi)，緩解市場(chǎng)下行壓力。
海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)影響下，鄭棉短期上行受到牽制。近期美元走弱、全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)情緒向好，疊加美國(guó)棉花出口需求邊際改善，本應(yīng)提振國(guó)際棉價(jià)，但I(xiàn)CE期棉在65美分/磅附近遭遇較強(qiáng)阻力，未能實(shí)現(xiàn)有效突破。其中，交投最活躍的3月棉花期貨合約盤(pán)中觸及一周高點(diǎn)64.4美分/磅后震蕩回落，最終下跌0.16%，結(jié)算價(jià)報(bào)63.73美分/磅。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差維持高位，創(chuàng)十年以來(lái)新高，高性?xún)r(jià)比進(jìn)口棉持續(xù)沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，成為制約鄭棉上行的關(guān)鍵因素，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部晚間公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告，進(jìn)一步評(píng)估全球棉花需求狀況。
對(duì)于后市走勢(shì)，南華期貨給出明確觀點(diǎn)及操作建議。其表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉價(jià)處于緊平衡預(yù)期之下，整體呈現(xiàn)“易漲難跌”格局，但短期受內(nèi)外價(jià)差高企、下游需求分化等因素牽制，上行空間有限。操作上建議投資者回調(diào)布多但不盲目追漲，避免因短期波動(dòng)造成損失；后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤三大核心變量，分別是下游棉花進(jìn)口情況、新訂單動(dòng)向，以及新疆種植面積調(diào)減的實(shí)際落地情況和全球宏觀政策變化。
綜合來(lái)看，當(dāng)前鄭棉處于多空博弈的關(guān)鍵階段，萬(wàn)五關(guān)口的得失成為短期行情風(fēng)向標(biāo)。新疆減產(chǎn)預(yù)期、國(guó)內(nèi)利好政策為多頭提供支撐，而內(nèi)外價(jià)差、下游需求分化則構(gòu)成上行阻力，后續(xù)隨著各類(lèi)數(shù)據(jù)及政策的落地，棉價(jià)或?qū)⒅鸩矫鞔_運(yùn)行方向，投資者需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。
