2026年一季度，在地緣局勢波動、原料價格震蕩的背景下，我國聚酯產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“原料進(jìn)口分化、出口韌性十足”的格局。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度聚酯產(chǎn)品出口量達(dá)341萬噸，同比增長8.56%，其中滌綸長絲同比大漲19.8%，充分印證我國聚酯產(chǎn)業(yè)全球競爭優(yōu)勢穩(wěn)固、出口動能強(qiáng)勁。
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游貿(mào)易格局差異顯著，PX進(jìn)口依存度約20%，MEG約27%，PTA基本實(shí)現(xiàn)自給自足并小幅凈出口。
PX進(jìn)口3月同比增14.3%，4月減量可期。2026年3月PX進(jìn)口量104.02萬噸，環(huán)比增8.9%、同比增14.3%，主要來自韓國、日本、中國臺灣地區(qū)及文萊；一季度累計(jì)進(jìn)口284.36萬噸，呈逐月遞增態(tài)勢。由于日韓煉廠開工率下滑存在傳導(dǎo)時滯，已裝船貨物持續(xù)到港，預(yù)計(jì)4月進(jìn)口量將明顯回落，供應(yīng)緊張壓力從預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。
MEG進(jìn)口3月同比降19.4%，現(xiàn)貨價格抗跌。我國MEG進(jìn)口以中東貨源為主（占比約65%，沙特超50%），3月進(jìn)口量55萬噸，同比降19.4%、環(huán)比降14.7%。受石腦油供應(yīng)緊張影響，國內(nèi)乙烯制MEG裝置開工率降至53.4%；4月中東貨源減少，行業(yè)開工率進(jìn)一步降至56%，現(xiàn)貨價格相對抗跌，但需求疲弱壓制價格上行空間。
一季度聚酯出口表現(xiàn)亮眼，總量341萬噸、同比增8.56%，出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，核心產(chǎn)品優(yōu)勢突出。滌綸長絲118萬噸，同比增19.8%（增速最快）；聚酯瓶片152萬噸，同比增1.66%（占總出口近50%，主力品種）；滌綸短纖9.53萬噸，聚酯切片31.9萬噸。
我國是全球最大聚酯生產(chǎn)國，PTA產(chǎn)能占全球約80%，下游配套完善，規(guī)模效應(yīng)顯著。聚酯瓶片憑借低成本、高產(chǎn)能優(yōu)勢，出口量長期領(lǐng)跑全球；滌綸長絲、短纖等產(chǎn)品憑借技術(shù)成熟、品質(zhì)穩(wěn)定、性價比高，持續(xù)搶占東南亞、中東、歐美市場份額。3月聚酯各品種出口均價環(huán)比上漲6.23%-6.77%，量價齊升，海外需求韌性與中國產(chǎn)品競爭力雙向驗(yàn)證。
3月PTA生產(chǎn)未受明顯沖擊，主流裝置開工率維持79.44%。進(jìn)入4月，隨著PX供應(yīng)緊張落地，PTA行業(yè)迎來集中檢修期：截至4月22日，全行業(yè)停車及降負(fù)產(chǎn)能超2800萬噸/年，占比29%，開工率降至74.5%。庫存方面，4月17日當(dāng)周PTA 庫存436萬噸，環(huán)比僅增2.29萬噸，累庫速度明顯放緩，供應(yīng)收縮預(yù)期逐步兌現(xiàn)。
與出口高增形成對比的是，國內(nèi)終端需求持續(xù)偏弱。當(dāng)前紡織業(yè)開工率僅52.7%，顯著低于歷史同期；滌綸長絲、短纖庫存偏高，聚酯企業(yè)因成本傳導(dǎo)不暢被迫減產(chǎn)。成本端壓力向下游傳導(dǎo)受阻，內(nèi)需疲弱成為壓制產(chǎn)業(yè)鏈價格的核心利空，即便供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，價格上行空間仍受限。
2026年二季度，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心驅(qū)動從地緣預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)博弈，供應(yīng)收縮兌現(xiàn)度與需求負(fù)反饋強(qiáng)度主導(dǎo)價格走勢。日韓PX裝置開工率下滑、國內(nèi)PTA集中檢修、上半年無新增產(chǎn)能，供應(yīng)收縮確定性高；MEG進(jìn)口量預(yù)計(jì)4月明顯下降，庫存有望持續(xù)去化，為價格提供底部支撐。終端織造訂單不足、庫存高企，對高價原料承接能力有限，需求負(fù)反饋或持續(xù)向上傳導(dǎo)，限制遠(yuǎn)月合約價格上行空間。中東地緣局勢變化、PTA/MEG去庫進(jìn)度、終端訂單與庫存數(shù)據(jù)，這些將成為判斷二季度價格走勢的關(guān)鍵指標(biāo)。
