一、5月11-13日滌綸長絲價(jià)格下行，受龍頭企業(yè)降價(jià)帶動、成本支撐松動、終端需求持續(xù)疲軟、庫存高位承壓四大因素共振，市場成交萎靡、剛需小單為主，整體呈明穩(wěn)暗降、弱勢陰跌格局。
1)基準(zhǔn)價(jià)(現(xiàn)貨主流，浙江/江蘇)
•POY 150D/48F：8550–8600元/噸
•FDY 150D/96F：8900–9000元/噸
•DTY 150D/48F：9700–9800元/噸
2)近三日累計(jì)跌幅(5.11→5.13)
•POY：-200元/噸左右
•FDY：-200～300元/噸
•DTY：-200元/噸左右
3)成交特點(diǎn)(非常關(guān)鍵)
•報(bào)價(jià)下調(diào)+實(shí)際成交再讓50–150，明穩(wěn)暗降普遍
•剛需小單為主，大單極少，下游只補(bǔ)一兩天用量
•DTY成交最差，反映加彈→織造鏈條信心最弱
二、驅(qū)動因素
1.龍頭企業(yè)主動降價(jià)，市場情緒徹底轉(zhuǎn)弱
•5月12日榮盛(含盛元)全線下調(diào)100–200元/噸，DTY領(lǐng)跌
•龍頭一降，中小廠不敢挺價(jià)，只能被動跟降，形成“降價(jià)踩踏”
•本質(zhì)：大廠庫存也偏高，先降價(jià)搶出貨，把壓力甩給同行
2.成本端支撐松動
PTA(今日現(xiàn)貨：6636元/噸，比月初跌3.37%)
•原油高位回落→PX走弱→PTA價(jià)格下行，成本線緩慢下移
•但亞洲PX檢修仍多，PTA跌幅有限、溫和，不是暴跌
•結(jié)論：成本托底還在，但頂不住需求弱，只能跟著往下走
MEG(乙二醇)
•持續(xù)偏弱，現(xiàn)貨約4875元/噸，低位震蕩
•對聚酯成本貢獻(xiàn)小，屬于輔助性弱拖累
3.終端需求“斷崖式疲軟”，是本輪下跌的根本原因
織造端
•織機(jī)開工率6成左右，往年同期7.5–8成
•訂單少、交期短、利潤薄，織廠不敢囤原料，買一天用一天
•外需：歐美訂單持續(xù)減少、價(jià)格壓得極低，部分訂單轉(zhuǎn)向東南亞
加彈端
•加彈廠開工7成多，但庫存高、出貨慢
•DTY是離終端最近的一環(huán)，需求差最先反映在DTY跌價(jià)、滯銷
一句話總結(jié)需求：旺季完全落空，從“金三銀四”變成“弱三淡四”，5月繼續(xù)冷。
4.庫存高位+供應(yīng)寬松，價(jià)格“易跌難漲”
庫存(行業(yè)平均)
•POY：30–35天(正常20–25天)
•DTY：35–45天，部分大廠>50天，壓力極大
•5月中下旬庫存還會往上沖，企業(yè)只能降價(jià)去庫
供應(yīng)端
•聚酯開工率80%左右，減產(chǎn)力度不夠，供應(yīng)仍然偏多
•新裝置還在投產(chǎn)，供需寬松格局難改
三、總結(jié)與后市展望
•總結(jié)：5.12-5.13滌綸長絲呈現(xiàn)“龍頭領(lǐng)跌、現(xiàn)貨跟調(diào)、成交清淡”的弱勢格局，DTY跌幅居前，反映下游需求疲軟+庫存壓力+成本支撐不足的疊加影響。
后市展望：
短期(5月中下旬—6月)：弱勢筑底，小幅下探
•核心判斷：延續(xù)偏弱震蕩、尋底為主，難有反彈；重心或再下200-500元/噸。
•價(jià)格區(qū)間(主流)
◦POY(150D)：8200-8500元/噸
◦FDY(150D)：8600-8900元/噸
◦DTY(150D)：9400-9700元/噸
•驅(qū)動邏輯
◦成本支撐松動：原油高位回落，PTA偏弱，聚酯成本下移，傳導(dǎo)仍在10-15天周期內(nèi)。
◦需求持續(xù)疲軟：“金三銀四”落空，織造開工僅6-7成，訂單不足、補(bǔ)庫意愿弱，負(fù)反饋延續(xù)。
◦庫存高壓：長絲庫存30-45天，5月中下旬或達(dá)峰值，讓利走貨增多。
◦減產(chǎn)效果有限：雖減產(chǎn)至7成以下，但難抵剛需不足，止跌乏力。
