2026年5月國(guó)內(nèi)丙烯腈市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先穩(wěn)僵持、后震蕩下行的弱勢(shì)格局，核心癥結(jié)在于行業(yè)供需錯(cuò)配矛盾持續(xù)凸顯。月初成本與供應(yīng)端的短期利好難以支撐行情走高，下游需求持續(xù)疲軟、市場(chǎng)跟進(jìn)乏力，疊加月后供應(yīng)集中恢復(fù)，多重利空共振下，市場(chǎng)價(jià)格逐步松動(dòng)回落，行業(yè)整體運(yùn)行承壓。綜合供需、成本及上下游走勢(shì)來(lái)看，6至7月丙烯腈市場(chǎng)供需差或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，價(jià)格緩慢下探的整體趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。

回顧5月市場(chǎng)走勢(shì)，行情階段性特征十分鮮明。月初，受上游原料成本上行、部分生產(chǎn)裝置檢修停工影響，市場(chǎng)供應(yīng)階段性收緊，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)價(jià)格短暫企穩(wěn)。但下游終端對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，追高拿貨情緒低迷，市場(chǎng)交投以剛需為主，行情迅速轉(zhuǎn)入高位僵持狀態(tài)。月中，盡管原料丙烯價(jià)格維持高位，生產(chǎn)企業(yè)深陷虧損困境，為市場(chǎng)價(jià)格提供了底部支撐，但需求短板持續(xù)凸顯，現(xiàn)貨走貨速度放緩，部分區(qū)域報(bào)價(jià)率先下調(diào)，市場(chǎng)行情開(kāi)啟回落模式。進(jìn)入中下旬，前期檢修裝置集中復(fù)工，市場(chǎng)供應(yīng)量穩(wěn)步提升，進(jìn)一步拖累市場(chǎng)心態(tài)，丙烯腈價(jià)格延續(xù)小幅下行態(tài)勢(shì)，弱勢(shì)行情貫穿整月。

供應(yīng)端的階段性修復(fù)，是拖累5月市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素之一。本月中旬起，國(guó)內(nèi)多套大型丙烯腈裝置陸續(xù)恢復(fù)提負(fù)生產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)能力持續(xù)回升。其中吉林石化68.4萬(wàn)噸/年裝置開(kāi)工負(fù)荷由五成提升至九成及以上，浙江石化52萬(wàn)噸裝置開(kāi)工率從五成上調(diào)至75%左右，上海賽科裝置也恢復(fù)五成負(fù)荷生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)丙烯腈行業(yè)產(chǎn)能利用率從月初不足65%，穩(wěn)步攀升至月末近75%，市場(chǎng)貨源供給持續(xù)寬松，徹底扭轉(zhuǎn)了月初的供應(yīng)偏緊格局。

下游兩大核心消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)分化，整體需求支撐力度不足。腈綸行業(yè)本月開(kāi)工負(fù)荷波動(dòng)劇烈，月度開(kāi)工率僅32.15%，環(huán)比大幅下滑14.79%。月初受吉林化纖、寧波中新、杭州灣等多套裝置全停影響，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷一度跌至三成以下，雖月末逐步回升至四成以上，且預(yù)計(jì)6月將繼續(xù)提升，但階段性復(fù)蘇力度有限。作為另一大核心下游，ABS行業(yè)盈利持續(xù)低迷，5月國(guó)內(nèi)裝置平均開(kāi)工率為57.41%，環(huán)比下降2.64%，同比大幅下滑13.16%。即便部分檢修裝置恢復(fù)生產(chǎn)，但鎮(zhèn)江奇美、漳州奇美等多家企業(yè)減產(chǎn)運(yùn)行，行業(yè)整體維持低負(fù)荷生產(chǎn)，需求端持續(xù)疲軟。

進(jìn)出口市場(chǎng)同樣未能形成有效利好對(duì)沖。海外市場(chǎng)雖存在供應(yīng)缺口，東北亞地區(qū)韓國(guó)東西石化兩套裝置停車、臺(tái)塑裝置低負(fù)荷運(yùn)行，但海外終端需求同步走弱，外盤詢單氛圍降溫。國(guó)內(nèi)丙烯腈出口雖存在套利空間，但套利幅度持續(xù)收窄，出口增量有限，無(wú)法對(duì)沖國(guó)內(nèi)供需偏弱的格局。

展望6至7月丙烯腈市場(chǎng)，行業(yè)弱勢(shì)基本面難以根本改善。供應(yīng)端來(lái)看，雖遼寧金發(fā)、斯?fàn)柊钣?jì)劃減產(chǎn)一套26萬(wàn)噸裝置，但暫無(wú)大規(guī)模停車檢修計(jì)劃，行業(yè)貨源將穩(wěn)步增量，預(yù)計(jì)6月國(guó)產(chǎn)量將達(dá)到36-37萬(wàn)噸，略高于5月份36萬(wàn)噸的產(chǎn)量，供應(yīng)寬松格局延續(xù)。需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，腈綸裝置陸續(xù)重啟將帶動(dòng)部分需求增量，但腈綸近年消費(fèi)占比持續(xù)下滑，對(duì)市場(chǎng)的提振作用十分有限；ABS行業(yè)整體低負(fù)荷運(yùn)行、增量不足，丙烯酰胺及終端消費(fèi)即將步入傳統(tǒng)淡季，整體需求依舊偏弱。

綜合來(lái)看，后續(xù)丙烯腈市場(chǎng)供需錯(cuò)配矛盾將進(jìn)一步加劇，供需差持續(xù)擴(kuò)大。原料成本高位運(yùn)行將限制價(jià)格下行空間，避免行情大幅跳水，但難以扭轉(zhuǎn)整體弱勢(shì)趨勢(shì)。同時(shí)，多數(shù)北方生產(chǎn)企業(yè)已陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)或存在計(jì)劃外減產(chǎn)波動(dòng)，將持續(xù)影響市場(chǎng)心態(tài)與操作氛圍。預(yù)計(jì)短期丙烯腈市場(chǎng)將維持緩慢下探、窄幅波動(dòng)的走勢(shì)，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注原料成本波動(dòng)、裝置檢修落地情況及下游終端開(kāi)工變化。