2026年5月國內(nèi)丙烯腈市場整體呈現(xiàn)先穩(wěn)僵持、后震蕩下行的弱勢格局，核心癥結(jié)在于行業(yè)供需錯配矛盾持續(xù)凸顯。月初成本與供應(yīng)端的短期利好難以支撐行情走高，下游需求持續(xù)疲軟、市場跟進(jìn)乏力，疊加月后供應(yīng)集中恢復(fù)，多重利空共振下，市場價格逐步松動回落，行業(yè)整體運(yùn)行承壓。綜合供需、成本及上下游走勢來看，6至7月丙烯腈市場供需差或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，價格緩慢下探的整體趨勢難以扭轉(zhuǎn)。

回顧5月市場走勢，行情階段性特征十分鮮明。月初，受上游原料成本上行、部分生產(chǎn)裝置檢修停工影響，市場供應(yīng)階段性收緊，生產(chǎn)企業(yè)挺價意愿強(qiáng)烈，市場價格短暫企穩(wěn)。但下游終端對高價原料接受度偏低，追高拿貨情緒低迷，市場交投以剛需為主，行情迅速轉(zhuǎn)入高位僵持狀態(tài)。月中，盡管原料丙烯價格維持高位，生產(chǎn)企業(yè)深陷虧損困境，為市場價格提供了底部支撐，但需求短板持續(xù)凸顯，現(xiàn)貨走貨速度放緩，部分區(qū)域報價率先下調(diào)，市場行情開啟回落模式。進(jìn)入中下旬，前期檢修裝置集中復(fù)工，市場供應(yīng)量穩(wěn)步提升，進(jìn)一步拖累市場心態(tài)，丙烯腈價格延續(xù)小幅下行態(tài)勢，弱勢行情貫穿整月。

供應(yīng)端的階段性修復(fù)，是拖累5月市場走勢的核心因素之一。本月中旬起，國內(nèi)多套大型丙烯腈裝置陸續(xù)恢復(fù)提負(fù)生產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)能力持續(xù)回升。其中吉林石化68.4萬噸/年裝置開工負(fù)荷由五成提升至九成及以上，浙江石化52萬噸裝置開工率從五成上調(diào)至75%左右，上海賽科裝置也恢復(fù)五成負(fù)荷生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)丙烯腈行業(yè)產(chǎn)能利用率從月初不足65%，穩(wěn)步攀升至月末近75%，市場貨源供給持續(xù)寬松，徹底扭轉(zhuǎn)了月初的供應(yīng)偏緊格局。

下游兩大核心消費領(lǐng)域表現(xiàn)分化，整體需求支撐力度不足。腈綸行業(yè)本月開工負(fù)荷波動劇烈，月度開工率僅32.15%，環(huán)比大幅下滑14.79%。月初受吉林化纖、寧波中新、杭州灣等多套裝置全停影響，行業(yè)開工負(fù)荷一度跌至三成以下，雖月末逐步回升至四成以上，且預(yù)計6月將繼續(xù)提升，但階段性復(fù)蘇力度有限。作為另一大核心下游，ABS行業(yè)盈利持續(xù)低迷，5月國內(nèi)裝置平均開工率為57.41%，環(huán)比下降2.64%，同比大幅下滑13.16%。即便部分檢修裝置恢復(fù)生產(chǎn)，但鎮(zhèn)江奇美、漳州奇美等多家企業(yè)減產(chǎn)運(yùn)行，行業(yè)整體維持低負(fù)荷生產(chǎn)，需求端持續(xù)疲軟。

進(jìn)出口市場同樣未能形成有效利好對沖。海外市場雖存在供應(yīng)缺口，東北亞地區(qū)韓國東西石化兩套裝置停車、臺塑裝置低負(fù)荷運(yùn)行，但海外終端需求同步走弱，外盤詢單氛圍降溫。國內(nèi)丙烯腈出口雖存在套利空間，但套利幅度持續(xù)收窄，出口增量有限，無法對沖國內(nèi)供需偏弱的格局。

展望6至7月丙烯腈市場，行業(yè)弱勢基本面難以根本改善。供應(yīng)端來看，雖遼寧金發(fā)、斯?fàn)柊钣媱潨p產(chǎn)一套26萬噸裝置，但暫無大規(guī)模停車檢修計劃，行業(yè)貨源將穩(wěn)步增量，預(yù)計6月國產(chǎn)量將達(dá)到36-37萬噸，略高于5月份36萬噸的產(chǎn)量，供應(yīng)寬松格局延續(xù)。需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，腈綸裝置陸續(xù)重啟將帶動部分需求增量，但腈綸近年消費占比持續(xù)下滑，對市場的提振作用十分有限；ABS行業(yè)整體低負(fù)荷運(yùn)行、增量不足，丙烯酰胺及終端消費即將步入傳統(tǒng)淡季，整體需求依舊偏弱。

綜合來看，后續(xù)丙烯腈市場供需錯配矛盾將進(jìn)一步加劇，供需差持續(xù)擴(kuò)大。原料成本高位運(yùn)行將限制價格下行空間，避免行情大幅跳水，但難以扭轉(zhuǎn)整體弱勢趨勢。同時，多數(shù)北方生產(chǎn)企業(yè)已陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)或存在計劃外減產(chǎn)波動，將持續(xù)影響市場心態(tài)與操作氛圍。預(yù)計短期丙烯腈市場將維持緩慢下探、窄幅波動的走勢，后續(xù)需重點關(guān)注原料成本波動、裝置檢修落地情況及下游終端開工變化。