近日海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年5月我國棉花進(jìn)口市場呈現(xiàn)“環(huán)比回落、同比暴漲”的分化走勢，當(dāng)月進(jìn)口棉花約11.28萬噸，環(huán)比下降31.73%，同比大幅攀升214.74%，翻倍式增長的數(shù)據(jù)印證國內(nèi)棉花市場需求持續(xù)回暖。縱觀市場走勢，本次進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅增長并非偶然，超低基數(shù)、訂單回流、貿(mào)易政策變動、原料成本優(yōu)勢及國際棉源結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素疊加，共同推動5月棉花進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式同比增長，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明確。
低基數(shù)疊加政策窗口期，撬動進(jìn)口大幅反彈
從數(shù)據(jù)基底來看，去年同期極低的進(jìn)口基數(shù)是本次同比大幅走高的核心基礎(chǔ)。2025年5月，受國內(nèi)棉花進(jìn)口配額緊缺、內(nèi)外棉價價差收窄、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系波動等多重負(fù)面因素制約，我國棉花進(jìn)口量僅3.45萬噸，創(chuàng)下近20年以來的月度進(jìn)口新低，行業(yè)采購意愿跌至階段性谷底。極低的去年同期基數(shù)，為今年5月進(jìn)口數(shù)據(jù)的大幅反彈創(chuàng)造了先決條件，這也是行業(yè)內(nèi)多數(shù)貿(mào)易商、棉企及紡織廠家預(yù)判本次同比大增的核心原因。
貿(mào)易政策不確定性催生企業(yè)搶出口、搶補(bǔ)庫行為，直接拉動進(jìn)口棉剛需釋放。當(dāng)前全球貿(mào)易政策迎來新一輪調(diào)整窗口期，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）已判定60個經(jīng)濟(jì)體未有效執(zhí)行進(jìn)口強(qiáng)迫勞動商品禁令，擬對相關(guān)國家和地區(qū)進(jìn)口商品征收10%-12.5%的額外關(guān)稅，其中中國商品額外關(guān)稅稅率定為12.5%，目前該政策已進(jìn)入聽證會籌備階段，將于7月7日召開專項(xiàng)聽證會。同時，市場對中歐貿(mào)易摩擦升溫、美國加征關(guān)稅的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵。在此背景下，國內(nèi)紡織服裝企業(yè)、外貿(mào)公司搶抓政策落地前的窗口期，在5-6月集中推進(jìn)訂單出口，積極備貨生產(chǎn)，大幅提升了優(yōu)質(zhì)進(jìn)口棉花的采購需求，為棉花進(jìn)口量攀升提供了核心動力。
訂單回流、棉源更替，夯實(shí)進(jìn)口增長基本面
海外訂單回流國內(nèi)，進(jìn)一步放大棉花、棉紗進(jìn)口需求，成為市場增量關(guān)鍵推手。近期國際地緣沖突持續(xù)擾動全球供應(yīng)鏈，美以伊沖突爆發(fā)后，全球能源、電力、海運(yùn)物流價格全線上漲，同時出現(xiàn)供應(yīng)短缺問題，嚴(yán)重沖擊了孟加拉、巴基斯坦、印尼、印度等東南亞及南亞傳統(tǒng)紡織出口國的生產(chǎn)與物流體系。受此影響，大量原本布局東南亞、主攻歐美市場的中低支低利潤紡服訂單，被迫回流至中國沿海紡織企業(yè)，部分訂單進(jìn)一步分流至江西、湖南、湖北等中部代工產(chǎn)區(qū)。訂單的穩(wěn)步回流帶動國內(nèi)紡織產(chǎn)能利用率提升，直接拉動棉花、棉紗進(jìn)口需求持續(xù)擴(kuò)張，夯實(shí)了進(jìn)口市場的需求基本面。
國際棉源替換格局調(diào)整，適配國內(nèi)企業(yè)高品質(zhì)采購需求。自4月下旬以來，2024/25年度澳大利亞棉花銷售、裝運(yùn)工作已臨近收尾，澳棉市場供給大幅縮減、采購難度上升。與此同時，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得階段性積極進(jìn)展，市場貿(mào)易環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，高品質(zhì)、高等級的美國棉、巴西棉順勢填補(bǔ)澳棉供給缺口，成為國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口采購的主力品種，棉源結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)切換保障了5月棉花進(jìn)口的穩(wěn)定供給，支撐進(jìn)口規(guī)模穩(wěn)步走高。
政策與成本端的利好加持，為棉花進(jìn)口增長提供了必要支撐。今年國內(nèi)棉花滑準(zhǔn)稅配額增發(fā)節(jié)奏提前，有效緩解了企業(yè)進(jìn)口配額不足的痛點(diǎn)，為外棉進(jìn)口打通政策通道。同時，1%關(guān)稅及滑準(zhǔn)關(guān)稅下的外棉進(jìn)口成本，與國內(nèi)新疆棉庫報(bào)價形成持續(xù)偏高水平的順掛結(jié)構(gòu)，外棉采購性價比優(yōu)勢凸顯，極大調(diào)動了國內(nèi)紡織企業(yè)、貿(mào)易商的進(jìn)口拿貨積極性，成為本次棉花進(jìn)口同比爆發(fā)式增長的重要輔助條件。
業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前棉花進(jìn)口市場的高增態(tài)勢是短期政策窗口期、訂單回流與長期供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化共同作用的結(jié)果。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注7月美國額外關(guān)稅聽證會結(jié)果、全球地緣局勢變化及東南亞供應(yīng)鏈恢復(fù)進(jìn)度，這些因素將直接影響下半年國內(nèi)棉花進(jìn)口規(guī)模、紡織訂單走勢及棉價波動節(jié)奏，國內(nèi)棉紡企業(yè)需持續(xù)把控原料庫存節(jié)奏，規(guī)避市場波動風(fēng)險(xiǎn)。
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