全球棉花市場(chǎng)迎來(lái)一波“暖流”。隨著北半球新棉供應(yīng)穩(wěn)步增加，國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)同步走強(qiáng)。在中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號(hào)、美聯(lián)儲(chǔ)降息等多重宏觀因素提振下，市場(chǎng)信心明顯回暖。不過(guò)，下游需求仍顯平淡，整體維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢(shì)。未來(lái)市場(chǎng)走向，需重點(diǎn)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談細(xì)則的落實(shí)及終端消費(fèi)表現(xiàn)。
中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系顯著緩和，雙方開(kāi)展第五輪磋商，元首會(huì)晤釋放積極信號(hào)，美方在關(guān)稅方面做出實(shí)質(zhì)性讓步，極大地提振了市場(chǎng)信心。美聯(lián)儲(chǔ)再度降息為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，營(yíng)造了更寬松的金融環(huán)境，助推大宗商品價(jià)格走強(qiáng)。在這兩大動(dòng)力驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨價(jià)格走出了一輪同步上漲的行情。
【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】
價(jià)格方面：鄭州棉花期貨主力合約周均結(jié)算價(jià)報(bào)13,598元/噸，周漲幅0.6%；國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)14,776元/噸，微漲0.2%。新疆籽棉收購(gòu)價(jià)穩(wěn)中有漲，支撐了國(guó)內(nèi)棉價(jià)。
供需方面：全國(guó)新棉采摘進(jìn)度已達(dá)87.1%，同比加快，供應(yīng)充足。但下游紡企維持剛需補(bǔ)庫(kù)，心態(tài)謹(jǐn)慎。
【國(guó)際市場(chǎng)】
價(jià)格方面：紐約棉花期貨表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，主力合約周均結(jié)算價(jià)達(dá)65.26美分/磅，大幅上漲1.8%。國(guó)際棉花指數(shù)(M)折人民幣進(jìn)口成本為12,762元/噸，較前周漲2.0%。
價(jià)差變化：本周?chē)?guó)內(nèi)外棉價(jià)差約為2014元/噸，但較前周已縮小214元/噸，國(guó)際棉價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力的提升值得關(guān)注。
【下游產(chǎn)品】
國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格（C32S普梳）小幅上漲至20,474元/噸。常規(guī)進(jìn)口紗價(jià)格持穩(wěn)，與國(guó)產(chǎn)紗的價(jià)差小幅縮窄。滌綸短纖價(jià)格跟漲。
未來(lái)市場(chǎng)將在“政策暖風(fēng)”與“產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)”之間博弈，主要看點(diǎn)如下：
“十五五”規(guī)劃定調(diào)：國(guó)家明確擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外貿(mào)，為紡織行業(yè)提供長(zhǎng)期信心。
中美貿(mào)易實(shí)質(zhì)利好：美方下調(diào)部分關(guān)稅并暫停對(duì)等關(guān)稅一年，使中國(guó)紡織品在美價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力接近越南、孟加拉等國(guó)水平，出口環(huán)境有望改善。
美聯(lián)儲(chǔ)寬松周期：結(jié)束縮表并持續(xù)降息，為全球市場(chǎng)提供了更充裕的流動(dòng)性。
美國(guó)、印度新棉集中上市，全球供應(yīng)寬松格局未變。終端消費(fèi)疲軟，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)三個(gè)月下滑，反映海外市場(chǎng)需求動(dòng)力不足。墨西哥擬對(duì)華紡織品加征高額關(guān)稅，為未來(lái)出口埋下隱患。
國(guó)內(nèi)下游謹(jǐn)慎：紡織企業(yè)新增訂單有限，多以小單、短單為主，原料采購(gòu)保持剛需，對(duì)高價(jià)棉的接受度有限。
綜合來(lái)看，當(dāng)前棉花市場(chǎng)處于 “宏觀強(qiáng)預(yù)期”與“產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)” 的碰撞中。短期受宏觀情緒主導(dǎo)，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，棉價(jià)有望維持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。后續(xù)價(jià)格能否持續(xù)上漲，核心取決于中美貿(mào)易磋商細(xì)則的落實(shí)程度以及下游終端訂單的實(shí)際跟進(jìn)情況。
