12月23日（周二），全球棉花市場(chǎng)迎來(lái)顯著反彈，洲際交易所（ICE）棉花期貨主力合約逆勢(shì)收高。此次上漲核心驅(qū)動(dòng)力明確，一方面是投資者在前期價(jià)格回調(diào)后加速回補(bǔ)空頭頭寸，另一方面美元走軟顯著降低海外采購(gòu)成本，疊加美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新報(bào)告顯示美棉出口銷售激增，多重利好共振推動(dòng)棉價(jià)回暖。

具體來(lái)看，ICE交投最活躍的3月棉花期貨合約表現(xiàn)亮眼，盤中上漲0.4美分，漲幅達(dá)0.63%，最終結(jié)算價(jià)報(bào)64.01美分/磅，成功扭轉(zhuǎn)上周0.1%的周線下跌態(tài)勢(shì)。對(duì)于此次反彈，PriceFuturesGroup副總裁Jack Scoville直言：“在棉價(jià)跌至63美分/磅附近的低點(diǎn)后，市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的投機(jī)性空頭回補(bǔ)行情，同時(shí)棉價(jià)處于相對(duì)低位也吸引了少量商業(yè)買盤入場(chǎng)。”

美元走勢(shì)成為本次棉價(jià)上漲的重要支撐。盡管數(shù)據(jù)顯示美國(guó)這一全球最大經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息的預(yù)期未改，直接壓制美元表現(xiàn)。12月23日美元指數(shù)下跌0.3%，而美元走貶直接降低了以美元計(jì)價(jià)棉花的海外采購(gòu)成本，顯著提升了棉花的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為棉價(jià)反彈注入關(guān)鍵動(dòng)力。

USDA最新出口銷售報(bào)告更是傳來(lái)重磅利好，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。報(bào)告顯示，截至12月11日當(dāng)周，當(dāng)前年度美國(guó)棉花出口銷售凈增30.47萬(wàn)包，較前一周大幅增加99%，較前四周均值亦增長(zhǎng)95%，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。值得關(guān)注的是，其中對(duì)中國(guó)出口銷售凈增8.89萬(wàn)噸，中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求成為美棉出口增長(zhǎng)的重要引擎；同時(shí)，下一年度美棉出口銷售也實(shí)現(xiàn)凈增1.5萬(wàn)包，顯示市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期棉價(jià)走勢(shì)仍有信心。

市場(chǎng)庫(kù)存方面，洲際交易所（ICE）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，ICE可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存為11600包，較前一交易日的12396包有所下降，庫(kù)存減少進(jìn)一步緩解了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。

從關(guān)聯(lián)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，此次棉價(jià)上漲并非孤立行情，而是嵌入整體金融與大宗商品市場(chǎng)的回暖趨勢(shì)中。股市方面，美國(guó)股市周二收高，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下收盤新高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等一系列向好數(shù)據(jù)推高公債收益率，成長(zhǎng)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；油市方面，油價(jià)同步收高，主要受美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯石油供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)上升等因素提振。在其他谷物市場(chǎng)，玉米期貨也因強(qiáng)勁出口銷售和年底行情帶動(dòng)實(shí)現(xiàn)收高，通常在圣誕節(jié)和新年假期之前，投資者會(huì)進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，12月23日Cotlook A指數(shù)報(bào)73.50美分/磅，較前一交易日下跌20點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)暫未同步跟隨期貨反彈，呈現(xiàn)短期分化態(tài)勢(shì)。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注期貨市場(chǎng)反彈能否傳導(dǎo)至現(xiàn)貨端，以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期、全球棉花供需格局變化等核心影響因素。