2025年紡織業(yè)冷熱不均，氨綸價(jià)格始終在成本線上下掙扎，行業(yè)內(nèi)部洗牌浪潮已經(jīng)吞噬多家企業(yè)，幾家頭部企業(yè)的股價(jià)卻在年底突然異動(dòng)上揚(yáng)。
就在2025年氨綸行業(yè)經(jīng)歷了詭異的一年。行業(yè)總產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.5%，下游需求量飆升8.3%，供需兩端看似健康，全產(chǎn)業(yè)鏈卻陷入價(jià)格持續(xù)下跌的怪圈。上游核心原料BDO價(jià)格創(chuàng)十年最低，年跌幅明顯；中游企業(yè)虧損加劇，行業(yè)洗牌加速，甚至有知名企業(yè)傳出破產(chǎn)傳聞。市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，國(guó)內(nèi)氨綸供應(yīng)商庫(kù)存總量較年初減少4.8萬(wàn)噸，庫(kù)存消化周期顯著縮短，表明市場(chǎng)正在主動(dòng)出清。
2026年初，化工品市場(chǎng)分化明顯，氨綸成為唯一價(jià)格保持穩(wěn)定的化纖品種，而這平靜的水面下，資本市場(chǎng)早已暗流涌動(dòng)。
2025年氨綸原料價(jià)格全線崩潰，十年低谷倒逼產(chǎn)業(yè)洗牌。BDO（1,4-丁二醇）作為氨綸生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，在2025年經(jīng)歷了斷崖式下跌。行業(yè)平均開工率僅為56%，華東散水現(xiàn)貨年均價(jià)低至7881元/噸。這一數(shù)字創(chuàng)下了近十年來的最低紀(jì)錄。進(jìn)入2026年1月初，BDO現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步跌至7400元/噸。
全行業(yè)已陷入普遍虧損狀態(tài)，氨綸用PTMEG年均價(jià)同時(shí)刷新近十年最低點(diǎn)，進(jìn)一步壓低氨綸生產(chǎn)成本線。上游原料市場(chǎng)的分化信號(hào)已初現(xiàn)端倪。電石、甲醇等基礎(chǔ)化工原料價(jià)格在2025年底觸底后，2026年初呈現(xiàn)小幅持續(xù)走高趨勢(shì)。這意味著成本端的支撐正在逐步形成，對(duì)后續(xù)氨綸價(jià)格可能產(chǎn)生關(guān)鍵影響。
行業(yè)產(chǎn)能洗牌加劇，供需格局迎來修復(fù)窗口。2025年氨綸行業(yè)呈現(xiàn)“產(chǎn)量增、需求漲、庫(kù)存降”的良性態(tài)勢(shì)，但產(chǎn)能端的淘汰賽卻日益殘酷。數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)氨綸總產(chǎn)量達(dá)108萬(wàn)噸，需求量則攀升至104.9萬(wàn)噸，需求增速顯著高于產(chǎn)量增速。
更值得關(guān)注的是庫(kù)存消化成效。截至2025年底，國(guó)內(nèi)氨綸供應(yīng)商庫(kù)存總量為12.1萬(wàn)噸，較2024年底的16.9萬(wàn)噸減少了4.8萬(wàn)噸。庫(kù)存壓力得到了有效緩解，行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)0.5個(gè)月左右的去庫(kù)存周期。產(chǎn)能端的優(yōu)勝劣汰正在加速推進(jìn)。
2025年三季度已有6萬(wàn)噸氨綸產(chǎn)能停車退出，而2026年全行業(yè)新增產(chǎn)能預(yù)期為8.1萬(wàn)噸，主要集中在頭部企業(yè)。新增與淘汰產(chǎn)能相抵后，凈增產(chǎn)能僅為2.1萬(wàn)噸。年末產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到155.4萬(wàn)噸，同比增速收窄至1.4%，為近五年來最低水平。這意味著供應(yīng)端的擴(kuò)張已經(jīng)大幅放緩。落后產(chǎn)能被加速清退，奧神、泰光等企業(yè)已經(jīng)正式關(guān)閉，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。目前CR5企業(yè)的產(chǎn)能占比已接近80%，華峰化學(xué)、曉星氨綸、新鄉(xiāng)化纖等頭部企業(yè)的市場(chǎng)主導(dǎo)地位愈發(fā)穩(wěn)固。
下游需求回暖，新興領(lǐng)域開辟增長(zhǎng)空間。氨綸被譽(yù)為“面料味精”，廣泛應(yīng)用于紡織服裝、醫(yī)療衛(wèi)材等領(lǐng)域，其中服裝領(lǐng)域占比超過60%。
2025年中國(guó)紡織品出口數(shù)量實(shí)現(xiàn)寬幅增長(zhǎng)，紗線及織物制成品同比增幅達(dá)11%，服裝同比增長(zhǎng)7%。同時(shí)，氨綸下游圓機(jī)、經(jīng)編等核心生產(chǎn)設(shè)備機(jī)臺(tái)數(shù)量持續(xù)增加，直接帶動(dòng)了氨綸終端消費(fèi)需求。
2025年底中美貿(mào)易磋商后，“芬太尼關(guān)稅”下調(diào)10個(gè)百分點(diǎn)，這一變化顯著縮小了中國(guó)出口關(guān)稅與其他國(guó)家的差距。有利于紡織服裝出口訂單的持續(xù)合作，間接提振了氨綸的出口需求。盡管目前氨綸直接出口占比不足10%，但增長(zhǎng)潛力可觀。消費(fèi)升級(jí)正在推動(dòng)高端氨綸需求增長(zhǎng)。抑菌、抗紫外線、溫感形狀記憶等差別化氨綸產(chǎn)品占比已提升至30%。
汽車內(nèi)飾、智能穿戴等新興領(lǐng)域正開辟新的增量空間。2026年導(dǎo)電氨綸預(yù)計(jì)將覆蓋2000萬(wàn)件可穿戴設(shè)備市場(chǎng)。
2025年，化纖板塊因前期產(chǎn)能擴(kuò)張過快而價(jià)格持續(xù)走低，但年末滌綸、錦綸等產(chǎn)品價(jià)格陸續(xù)企穩(wěn)回升。相比之下，氨綸價(jià)格保持了罕見的穩(wěn)定狀態(tài)。資本市場(chǎng)已率先“嗅到”機(jī)遇。自2025年12月中旬以來，華峰化學(xué)、新鄉(xiāng)化纖、泰和新材三家頭部氨綸企業(yè)的股價(jià)持續(xù)異動(dòng)，顯示出資本對(duì)氨綸后續(xù)行情的看漲預(yù)期。
市場(chǎng)分析人士指出，這種股價(jià)反應(yīng)往往比實(shí)際基本面變化提前3-6個(gè)月。目前氨綸行業(yè)已具備供需修復(fù)的核心條件：供應(yīng)端產(chǎn)能增速收窄至1.4%的低位，落后產(chǎn)能加速出清；需求端紡織服裝出口回暖疊加新興領(lǐng)域增長(zhǎng)，支撐力度穩(wěn)固；上游原料市場(chǎng)部分品種已現(xiàn)漲價(jià)跡象，成本端支撐逐步增強(qiáng)。
2026年初氨綸行業(yè)迎來一個(gè)前所未有的十字路口。一邊是BDO等原料價(jià)格創(chuàng)十年新低，行業(yè)虧損面擴(kuò)大；一邊是華峰化學(xué)等龍頭企業(yè)股價(jià)異動(dòng)，資本提前布局。氨綸產(chǎn)能增速降至1.4%，庫(kù)存消化周期縮短至0.5個(gè)月，這種數(shù)據(jù)預(yù)示著市場(chǎng)正在為價(jià)格反彈做準(zhǔn)備。隨著差別化氨綸占比突破30%，可穿戴設(shè)備市場(chǎng)即將迎來2000萬(wàn)件導(dǎo)電氨綸的應(yīng)用爆發(fā)。
