進入2026年4月下旬，全球高端長絨棉市場呈現(xiàn)罕見分化格局。一邊是ICE棉花期貨持續(xù)走強、美國主產(chǎn)區(qū)干旱加劇支撐看漲預(yù)期，一邊卻是中國港口皮馬棉出貨冷清、內(nèi)外盤報價弱勢企穩(wěn)，貿(mào)易商謹慎觀望、降價意愿薄弱。在中東沖突沖擊需求、澳棉品質(zhì)提升形成替代、高成本支撐三重因素交織下，皮馬棉正陷入 “易漲難跌、成交低迷” 的僵持局面。
近期皮馬棉市場呈現(xiàn)明顯的“期強現(xiàn)弱”特征。盡管ICE棉花期貨連續(xù)上漲，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示2026年美國皮馬棉意向種植面積僅13萬英畝，同比減少8.1%，疊加美國西南、西部棉區(qū)持續(xù)晴朗干旱、大風(fēng)天氣影響新棉生長，多重供應(yīng)端利好并未轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨漲價動力。國際棉商與美棉出口企業(yè)報價始終維持穩(wěn)定，未隨期貨同步上調(diào)，市場心態(tài)異常謹慎。
需求端遇冷，中東沖突成關(guān)鍵拖累
現(xiàn)貨市場疲軟的核心癥結(jié)在于需求端持續(xù)萎縮。自2月底中東沖突升級以來，全球紡織市場不確定性激增，印度、越南、巴基斯坦、印尼、馬來西亞等亞洲主銷區(qū)皮馬棉簽約與采購量連續(xù)下滑。USDA周度出口數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日當(dāng)周，美國2025/26年度皮馬棉凈出口簽約量僅1474噸，較四周平均值銳減57%，海外采購商普遍采取觀望策略，導(dǎo)致皮馬棉企業(yè)庫存高企、去庫緩慢、經(jīng)營壓力顯著上升。
需求疲軟之際，澳大利亞棉花成為美國皮馬棉的強力競爭對手。2025/26年度澳棉進入采收高峰期，市場預(yù)期本年度棉花長度、強力、馬值等關(guān)鍵指標較上年度全面提升，高品質(zhì)澳棉（1-7/32英寸及以上長度）在性價比與穩(wěn)定性上優(yōu)勢凸顯，對美國皮馬棉、埃及吉扎棉等傳統(tǒng)高端長絨棉的替代效應(yīng)持續(xù)增強，進一步擠壓美皮馬棉市場空間。
港口報價企穩(wěn)，貿(mào)易商讓利有限
當(dāng)前中國港口皮馬棉現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)“報價穩(wěn)、成交淡”特點。4月20-21日，青島港2026年3/4月船期美國皮馬棉31-350（強力40GPT）報價165-167美分/磅，實單可讓1-2美分/磅；稅美國皮馬棉2-250（強力40GPT）報價173-175美分/磅，3柜以上訂單優(yōu)惠1.5-2.5美分/磅；已清關(guān)2024/25年度皮馬棉2-250（強力42GPT）人民幣一口價約38000元/噸。
貿(mào)易商堅持穩(wěn)價、不愿大幅讓利，核心源于成本支撐：2024/25、2025/26年度皮馬棉采購價、倉儲及財務(wù)成本居高不下；同時國內(nèi)新疆長絨棉報價連續(xù)企穩(wěn)，形成價格底部支撐。盡管港口詢價與出貨持續(xù)冷清，但貿(mào)易商降價跑貨意愿普遍不強，市場陷入供需雙方僵持狀態(tài)。
短期來看，皮馬棉市場難破僵局。供應(yīng)端美國產(chǎn)區(qū)干旱、種植面積下滑提供底部支撐，但需求端中東局勢不確定性、下游采購低迷、澳棉替代競爭持續(xù)壓制上漲空間。預(yù)計短期內(nèi)港口皮馬棉將維持“弱勢企穩(wěn)、窄幅讓利、成交清淡”格局，價格上下空間均有限。
中長期走勢取決于兩大變量，一是中東沖突緩和后，亞洲紡織企業(yè)采購信心能否修復(fù)、出口訂單能否回暖；二是澳棉實際上市量與品質(zhì)表現(xiàn)，以及新疆長絨棉價格走勢。若需求端持續(xù)不振，高庫存壓力下貿(mào)易商或逐步擴大讓利；若訂單回暖、期貨持續(xù)走強，現(xiàn)貨價格或迎來補漲。對紡織企業(yè)而言，當(dāng)前可按需分批采購，既避免踏空行情，也規(guī)避高價囤貨風(fēng)險。
