近日，鄭州棉花期貨下行勢(shì)頭得到遏制，主力2605合約成功止跌企穩(wěn)，結(jié)束此前三連跌態(tài)勢(shì)。盤(pán)面顯示，該合約早間高開(kāi)后震蕩上行，觸及日內(nèi)高點(diǎn)14765元/噸，隨后漲幅逐步收窄，午后走勢(shì)出現(xiàn)小幅波折，最終以微弱漲幅收盤(pán)，整體呈現(xiàn)“先強(qiáng)后弱、震蕩企穩(wěn)”的運(yùn)行特征，截至2月3日，該合約最新價(jià)報(bào)14695元/噸，漲幅0.38%。
春節(jié)假期臨近成為影響當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉市的核心因素，紡企生產(chǎn)與補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏呈現(xiàn)明顯的區(qū)域分化。其中，新疆紡企表現(xiàn)出較強(qiáng)的生產(chǎn)韌性，喀什、阿克蘇、石河子等地的大中型棉紡廠訂單相對(duì)穩(wěn)定，部分企業(yè)排單已至3月中旬，開(kāi)機(jī)率維持在85%以上，春節(jié)假期也較內(nèi)地企業(yè)縮短3天以上，即便部分企業(yè)已逢低采購(gòu)充實(shí)庫(kù)存，春節(jié)期間仍計(jì)劃維持高負(fù)荷開(kāi)機(jī)狀態(tài)。與之形成鮮明對(duì)比的是，內(nèi)地紡企面臨較大盈利壓力，按當(dāng)前棉價(jià)測(cè)算，內(nèi)地企業(yè)40S及以下棉紗即期利潤(rùn)近乎為負(fù)，紡紗基本無(wú)利可圖，多數(shù)企業(yè)已暫時(shí)放緩生產(chǎn)與銷(xiāo)售節(jié)奏，陸續(xù)進(jìn)入停工狀態(tài)，對(duì)棉花原料的補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱，僅以“隨用隨買(mǎi)”模式維持正常生產(chǎn)剛需。
市場(chǎng)情緒方面，節(jié)前投機(jī)炒作熱情持續(xù)降溫，前期市場(chǎng)關(guān)注的新疆植棉面積調(diào)減預(yù)期已得到部分消化，疊加紡企補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，整個(gè)棉花市場(chǎng)觀望情緒再度升溫，大型棉企商品棉競(jìng)買(mǎi)交易較此前明顯冷清，中間商與紡企參與積極性下滑。
海外市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)則對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)形成一定間接壓制。受美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)、貴金屬市場(chǎng)重挫引發(fā)商品市場(chǎng)恐慌性拋售等因素影響，洲際交易所（ICE）期棉延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)，追隨貴金屬市場(chǎng)大幅下挫。2月2日，ICE交投最活躍的3月棉花期貨合約下跌0.8%（約0.5美分），結(jié)算價(jià)報(bào)62.67美分/磅；2月3日該合約繼續(xù)下跌0.36美分，收于62.31美分/磅，進(jìn)一步凸顯國(guó)際棉市的弱勢(shì)格局。分析指出，美元走強(qiáng)降低了以美元計(jì)價(jià)的棉花對(duì)海外買(mǎi)家的吸引力，而棉花自身基本面難以支撐價(jià)格回升，短期內(nèi)仍將受外部市場(chǎng)情緒主導(dǎo)波動(dòng)。
對(duì)于后續(xù)棉價(jià)走勢(shì)，東吳期貨給出明確觀點(diǎn)，認(rèn)為短期鄭棉盤(pán)面仍將受資金情緒交易主導(dǎo)，當(dāng)前基本面暫時(shí)難以支撐棉價(jià)快速上行，預(yù)計(jì)春節(jié)節(jié)前棉價(jià)將以寬幅震蕩為主；中長(zhǎng)期來(lái)看，棉價(jià)走勢(shì)仍值得期待，建議投資者可考慮逢低布局做多機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充表示，當(dāng)前內(nèi)外棉價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，1%關(guān)稅下進(jìn)口巴西棉成本較內(nèi)地庫(kù)新疆棉報(bào)價(jià)低3500-4000元/噸，外棉競(jìng)爭(zhēng)力回升，但受關(guān)稅配額及春節(jié)假期影響，進(jìn)口通關(guān)節(jié)奏有所減緩，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際影響有限。
