4月起棉花價(jià)格持續(xù)拉漲，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨期貨共振上行，成為大宗商品市場(chǎng)焦點(diǎn)。截至5月6日，國(guó)內(nèi)3128B級(jí)皮棉現(xiàn)貨價(jià)達(dá)17937元/噸，節(jié)前漲幅0.75%；鄭棉主力合約收盤16815元/噸，單日大漲1.77%，短期強(qiáng)勢(shì)格局明確。
表面火熱下，多重風(fēng)險(xiǎn)正快速積聚，市場(chǎng)已臨多空博弈關(guān)鍵拐點(diǎn)。
全球供需格局悄然轉(zhuǎn)向，遠(yuǎn)期壓力凸顯。ICAC5月報(bào)告預(yù)測(cè)，2026/27年度全球棉花產(chǎn)量將超消費(fèi)70萬(wàn)噸，市場(chǎng)從緊平衡轉(zhuǎn)入供大于求，長(zhǎng)期價(jià)格面臨壓制。
下游紡企利潤(rùn)瀕臨虧損，高價(jià)棉承接力驟降。棉價(jià)快速飆升大幅抬升原料成本，紡企利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓，部分企業(yè)暫停采購(gòu)、減少接單，需求端支撐持續(xù)走弱。
天氣變數(shù)暗藏回調(diào)隱患。5月5日美棉主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，若后續(xù)墑情持續(xù)改善，此前減產(chǎn)預(yù)期將大幅降溫，極易觸發(fā)價(jià)格回調(diào)。
當(dāng)前棉花市場(chǎng)處于 “短期偏強(qiáng)、中期承壓” 的十字路口。供應(yīng)端減產(chǎn)與天氣擾動(dòng)托底短期行情，但下游需求疲軟、遠(yuǎn)期增產(chǎn)預(yù)期形成強(qiáng)力壓制。短期棉價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩，等待新催化落地；中期走勢(shì)則完全取決于下游訂單改善力度，這是紡企能否承接高價(jià)、開啟新一輪漲勢(shì)的核心關(guān)鍵。
