2026年以來，PX市場供需格局持續(xù)重塑。國內(nèi)自給率升至80%背景下，4月進口量跌至14個月低谷，疊加中東地緣擾動與裝置集中檢修，供應端收緊預期強烈。與此同時，PTA利潤高企、聚酯分化盈利，下游需求回暖信號明確，PX價格偏強運行邏輯持續(xù)強化。
自給率升至80%！進口依存度斷崖式下滑
近幾年，國內(nèi)PX配套一體化裝置密集投產(chǎn)，行業(yè)自給能力實現(xiàn)跨越式提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年，國內(nèi)PX進口依存度已降至20%，較此前大幅回落，基本擺脫對海外貨源的高度依賴。
盡管自給率顯著提升，但進口 PX 仍扮演重要角色，其數(shù)量與價格波動依舊影響國內(nèi)市場定價。海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年4月國內(nèi) PX 進口量僅69.425萬噸，同比下降3.79%，創(chuàng)近14個月新低，海外貨源補充力度持續(xù)減弱。
中東地緣擾動 + 裝置檢修 供應端雙重收緊
當前PX供應端面臨“外擾內(nèi)弱”雙重壓力。國際方面，中東局勢持續(xù)動蕩，霍爾木茲海峽通航受限，直接沖擊亞洲PX生產(chǎn)與運輸，進口供應進一步萎縮預期升溫，為PX價格提供強支撐。
國內(nèi)供應同樣偏緊。截至6月，國內(nèi)PX開工負荷僅75.11%，同比大降10.15個百分點，周產(chǎn)量66.2萬噸。盡管石腦油與PX裂解差擴大、加工利潤改善，但海南煉化160萬噸/年、寧波中金160萬噸/年、盛虹煉化400萬噸/年裝置同步進入長周期檢修，短期開工率難回升，預計維持 75% 低位震蕩。
PTA利潤爆表！開工率回升 + 供應缺口支撐需求
下游PTA市場迎來強勢修復，成為PX需求核心驅(qū)動力。近期PTA價格持續(xù)上漲，帶動企業(yè)經(jīng)營狀況顯著改善，當前加工費達530元/噸、生產(chǎn)利潤130元/噸，雙雙處于歷史高位區(qū)間。
利潤修復直接推動開工率回升。截至6月8日，國內(nèi)PTA開工負荷升至63.68%，較5月底提升8.15個百分點；周產(chǎn)量118萬噸，而需求高達137.5萬噸，近20萬噸供應缺口凸顯。疊加PTA企業(yè)庫存低于往年同期，去庫態(tài)勢明確，后期增產(chǎn)意愿強烈，對PX采購需求有望持續(xù)攀升。
聚酯分化盈利！開工穩(wěn)定+庫存偏高 需求韌性猶存
聚酯行業(yè)整體平穩(wěn)、利潤分化。截至6月，國內(nèi)聚酯開工負荷81.3%，同比略降7.24個百分點，波動幅度有限。盈利端呈現(xiàn)明顯差異：聚酯切片、滌綸長絲DTY、短纖小幅虧損；瓶片利潤突出，接近700元/噸，其他長絲品類亦實現(xiàn)盈利，行業(yè)整體利潤尚可。
需警惕的是，聚酯行業(yè)庫存壓力偏大。截至6月4日，滌綸長絲POY、DTY、FDY庫存分別達29.9天、39.2天、31.2天，同比漲幅超38%，短期去庫壓力存在。但綜合來看，聚酯開工穩(wěn)定、盈利韌性較強，需求有望維持當前水平，為PX提供穩(wěn)定需求底座。
綜合來看，PX市場供需格局持續(xù)向好。國內(nèi)裝置集中檢修壓制開工率，中東地緣風險擾動進口貨源，短期供應難有增量；PTA高利潤驅(qū)動開工回升、缺口擴大，聚酯需求韌性支撐，下游采購意愿增強。在成本端未出現(xiàn)大幅下行的前提下，PX市場供需緊平衡格局將延續(xù)，價格偏強運行概率較大。
