近期國內棉花現貨市場分化行情愈演愈烈，南北疆皮棉價差持續(xù)走闊，疊加鄭棉盤面震蕩抬升，市場交易模式發(fā)生明顯轉變，南疆產區(qū)一口價競拍貨源大量流出，成為當下棉圈核心關注點。
近一周鄭棉維持振蕩反彈走勢，主力合約重心穩(wěn)步上移至16000-16500元/噸區(qū)間，然而下游棉紡服裝行業(yè)深陷傳統(tǒng)淡季，棉紗持續(xù)累庫，企業(yè)棉花去庫節(jié)奏相較四五月份明顯放緩，供需兩端強弱分化直接造成新疆各棉區(qū)基差走勢兩極分化。
疆內市場呈現“北疆堅挺、南疆走弱”鮮明格局。北疆石河子、昌吉、奎屯及兵團棉資源抗跌性突出，同指標3129B、3130B皮棉（斷裂比強度28-30CN/TEX）對標CF2609合約基差站穩(wěn)1300-1670元/噸，整體穩(wěn)中走強；反觀南疆市場行情疲軟，喀什、和田、克州等產區(qū)基差下調20-30元/噸，阿克蘇、庫爾勒監(jiān)管庫同規(guī)格棉花基差僅930-1250元/噸。當前同等級、同品質南北疆皮棉現貨價差已擴大至300-500元/噸，較五六月份價差水平進一步拉開。
業(yè)內綜合梳理，南疆基差走弱、價差擴大存在多重核心誘因。首先喀什、克州等地棉花外銷進度偏慢，庫存積壓倒逼軋花廠、貿易商讓利走貨；其次部分南疆地產棉含糖指標偏高，采購端接受度受限，議價空間持續(xù)走低；物流層面利好加劇價格分歧，新疆鐵路推出班列、白貨集拼專屬運輸方案，南疆出疆物流成本下降，貿易商出貨成本緩沖空間提升，也成為主動下調皮棉報價的關鍵因素。
盤面走高之下，市場交易邏輯同步出現變化。伴隨CF2609合約突破16000關口，南疆巴州、阿克蘇、喀什以及東疆哈密的大中型棉企集中投放一口價競拍貨源，吸引有短期剛性補庫需求的紡織廠、中間商參與競價，多數競拍成交價格低于掛牌基差，一口價交易熱度顯著提升。
但盤面持續(xù)上行并未帶動現貨整體走旺，利空制約因素依舊突出。棉花價格逼近16500元/噸區(qū)間后，下游紡廠原料采購成本大幅抬升，即期加工利潤持續(xù)縮水。疊加淡季行情未見回暖，紗線庫存不斷累積，市場觀望情緒加重，傳統(tǒng)基差售賣、點價交易活躍度明顯降溫。
后市來看，南北疆棉花價差短期難快速收窄，南疆走量依賴一口價讓利出貨模式維持；鄭棉高位持續(xù)壓制下游采購意愿，棉市現貨端或延續(xù)強弱分化走勢，紡企按需少量補庫或將成為市場主流操作。
