近期滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)呈現(xiàn)典型“成本強(qiáng)、需求弱”的分化格局，上游原油價(jià)格震蕩抬升帶動(dòng)PTA、乙二醇成本上行，給長(zhǎng)絲帶來(lái)較強(qiáng)底部支撐，但下游織造訂單跟進(jìn)乏力，淡季效應(yīng)凸顯，成本利好難以向下傳導(dǎo)，市場(chǎng)多空交織，價(jià)格沖高后再度回歸震蕩區(qū)間。
原料端油價(jià)上行，筑牢聚酯成本底部
從上游原料端來(lái)看，國(guó)際原油波動(dòng)成為牽動(dòng)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈情緒的核心變量。油價(jià)階段性走高，帶動(dòng)石腦油、PX成本抬升，PTA與乙二醇隨之跟漲，直接抬高滌綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)成本，對(duì)行情形成托底作用。受成本情緒帶動(dòng)，部分長(zhǎng)絲企業(yè)試探性上調(diào)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)短期出現(xiàn)一波沖高行情，POY、FDY主流規(guī)格一度站上階段高點(diǎn)。但原油行情波動(dòng)節(jié)奏快，市場(chǎng)心態(tài)極易反復(fù)，成本驅(qū)動(dòng)更多體現(xiàn)在情緒層面，難以持續(xù)拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格單邊上行。
終端訂單跟進(jìn)不足，下游拖累行情上行空間
成本端支撐之下，下游需求的短板成為壓制行情高度的關(guān)鍵。當(dāng)前紡織行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，江浙核心織造基地開(kāi)工維持偏低位置，不少織廠執(zhí)行輪休、降負(fù)生產(chǎn)，噴水、噴氣織機(jī)開(kāi)機(jī)率不及往年同期，印染廠產(chǎn)能釋放同樣有限。內(nèi)外貿(mào)新單投放不足，坯布庫(kù)存累積，織廠面對(duì)原料上漲，追漲采購(gòu)意愿淡薄，多采取隨用隨采、小批量補(bǔ)庫(kù)模式，極少進(jìn)行提前備貨。
長(zhǎng)絲工廠產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)波動(dòng)明顯，成本拉漲階段產(chǎn)銷(xiāo)短暫沖高，很快便快速回落，為促進(jìn)出貨，部分企業(yè)只能通過(guò)優(yōu)惠讓利換取訂單，行情沖高后快速回調(diào)，POY價(jià)格波動(dòng)幅度大于FDY，F(xiàn)DY因部分細(xì)旦規(guī)格供應(yīng)偏緊表現(xiàn)相對(duì)抗跌。
供需雙向拉扯，靜待旺季訂單破局
庫(kù)存層面，長(zhǎng)絲工廠庫(kù)存維持中等水平，需求偏弱背景下去庫(kù)節(jié)奏放緩。一方面原料成本居高，企業(yè)虧損壓力下，主動(dòng)檢修、降負(fù)現(xiàn)象有所增加，一定程度緩解供應(yīng)壓力；另一方面下游持續(xù)弱反饋，成品庫(kù)存向上游回流，長(zhǎng)絲廠出貨壓力依舊存在，企業(yè)在保價(jià)與走貨之間兩難抉擇。市場(chǎng)分化逐步顯現(xiàn)，一體化大廠依靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)抗壓能力更強(qiáng)，中小工廠面對(duì)成本與需求雙重?cái)D壓，經(jīng)營(yíng)壓力偏大，部分以低價(jià)成交換取現(xiàn)金流，進(jìn)一步擾亂現(xiàn)貨價(jià)格體系。
展望后市，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)仍將維持成本與需求相互拉扯的局面。上方看原油與PTA原料成本約束，油價(jià)若維持高位，將封住長(zhǎng)絲大幅下跌空間；但行情向上高度，最終取決于終端訂單回暖節(jié)奏。短期傳統(tǒng)淡季尚未結(jié)束，下游織造實(shí)質(zhì)性改善信號(hào)不足，市場(chǎng)難有趨勢(shì)性大漲，價(jià)格大概率維持區(qū)間震蕩運(yùn)行。
市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將集中于兩大方向：一是國(guó)際原油走勢(shì)以及PTA裝置檢修、重啟帶來(lái)的原料成本變化；二是金九銀十旺季前，下游織廠備貨、訂單落地情況。若8月末至9月終端訂單能夠集中釋放，下游開(kāi)工回升，長(zhǎng)絲需求將迎來(lái)修復(fù)窗口；倘若訂單依舊不及預(yù)期，需求負(fù)反饋延續(xù)，即便成本端堅(jiān)挺，長(zhǎng)絲行情仍將承壓運(yùn)行。
