上周（8月24日-8月31日）國內棉價呈先抑后揚走勢，天氣炒作持續(xù)升溫，高溫擾動下減產預期博弈加劇。據商品行情分析系統數據顯示，截至8月31日，國內3128B級皮棉現貨價格報18419元/噸，較月初上漲為5.63%，距離新棉大規(guī)模集中上市不足一個月，國內棉價已攀升至年內高位。

新棉吐絮進度加快，收購季或提前開啟

截至2026年8月24日，全疆棉花進入集中吐絮階段，平均吐絮率約18.0%，較上周增加7.0個百分點，由于吐絮進度加快，棉農計劃在9月上旬噴施脫葉劑，較2025年提前約10天。新疆的棉花加工企業(yè)機器檢修、設備調試等工作已基本完成，資金申請也在有序進行，已做好收購準備。目前部分地區(qū)手摘籽棉收購價約8.0元/公斤，業(yè)內預測機采籽棉開秤價或在7.20-7.40元/公斤左右。

儲備輪出：成交率延續(xù)100% 成交價格走高

紡企“金九銀十”剛需補庫對競拍形成有力支持，儲備棉成交均價連續(xù)上行。8月24日-8月28日中國儲備棉管理有限公司累計掛牌儲備棉40142.1170噸，成交量40142.1170噸，成交率100%。成交均價17463.44元/噸，折標準級(3128)價格18172.16元/噸，平均加價1184.16元/噸；最高成交價18300元/噸，最低價17090元/噸。

7月20日-8月28日，累計上市總量240683.76噸，累計成交總量240683.76噸，成交率100.00%。成交平均價格17264元/噸，折3128價格17911元/噸，平均加價幅度1434元/噸。

下游需求：淡季特征延續(xù)，邊際略有改善

國內主流地區(qū)紡企開機負荷在68.7%，較上周下調0.2個百分點，但較去年同期增加2.8個百分點。下游紡織行業(yè)整體尚未明顯復蘇，坯布市場復工節(jié)奏緩慢，訂單仍以小單、短單為主。但在紡企高產能運轉下，對棉花原料的剛需支撐較強。市場正高度關注傳統"金九銀十"旺季能否帶來需求邊際好轉，這是短期棉價能否繼續(xù)上行的關鍵變量之一。

國際棉市：天氣炒作持續(xù)發(fā)酵，美棉創(chuàng)階段新高

美棉產區(qū)旱情持續(xù)發(fā)酵與厄爾尼諾天氣預期形成共振，疊加美元階段性走弱，共同推動國際棉價繼續(xù)上行。據美國農業(yè)部(USDA)統計，截至8月25日，全美約52%植棉區(qū)受旱情困擾(環(huán)比+8個百分點)，其中得州約72%受旱(環(huán)比+13個百分點)。主產區(qū)旱情持續(xù)惡化，加劇了市場對美棉減產的擔憂。

紐約棉花期貨主力合約8月27日大漲3.67%至92.75美分/磅，創(chuàng)2024年4月以來新高。上周主力合約結算均價90.02美分/磅，較前周上漲2.83美分/磅，漲幅3.2%。國際棉價強勢運行對國內棉價形成較強的情緒提振和比價支撐。

行情展望

綜合來看，當前棉花市場處于多空因素交織的高位博弈階段：短期棉價在外盤天氣炒作和國內剛需支撐下仍有偏強運行的基礎，但政策約束與供給釋放預期的雙重壓制下，棉價進一步大幅上行的空間有限。后續(xù)重點關注：美棉產區(qū)天氣變化及USDA9月供需報告、新疆脫葉劑噴灑期間天氣狀況及各產區(qū)實際開秤價格、紡企"金九銀十"訂單實際落地情況、以及儲備棉日度掛牌量是否調整。