1 月 22 日夜盤聚酯產(chǎn)業(yè)鏈走出強(qiáng)勢上行行情，除 PX 外其余品種漲幅均超 2%，多頭氛圍持續(xù)發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)上行態(tài)勢，成為大宗商品市場的一大亮點(diǎn)。此次聚酯鏈的逆勢走高，是宏觀情緒面與產(chǎn)業(yè)基本面的鮮明博弈，短期市場情緒的強(qiáng)勢表現(xiàn)，暫時(shí)掩蓋了產(chǎn)業(yè)鏈自身的供需壓力。

當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的基本面實(shí)則承壓明顯，利空因素集中顯現(xiàn)。聚酯端裝置負(fù)荷呈持續(xù)下降態(tài)勢，且已有多家企業(yè)公布節(jié)前檢修計(jì)劃，后續(xù)開工率還將迎來季節(jié)性回落；下游終端需求端缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，織造、加彈、印染等環(huán)節(jié)開工率同步走低，市場供需平衡表累庫幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)自身的供需矛盾本應(yīng)對行情形成明顯壓制。

而聚酯鏈能夠無視基本面利空走出上漲行情，核心驅(qū)動力來自于宏觀氛圍的全面回暖。近期大宗商品市場整體情緒偏好，資金做多意愿顯著提升，宏觀面的積極信號持續(xù)釋放，直接削弱了市場對聚酯需求端的憂慮情緒。在資金面與情緒面的共振下，市場暫時(shí)淡化了短期的累庫、需求疲軟等利空因素，多頭資金入場推動聚酯鏈品種集體走高。