今日，國內(nèi)乙二醇主力合約收盤報4808元/噸，單日上漲1.84%，延續(xù)周內(nèi)低位反彈態(tài)勢。其核心驅(qū)動力源于中東地緣政治升級，美伊�；饏f(xié)議臨近到期，伊朗拒絕出席第二輪談判，霍爾木茲海峽封鎖持續(xù)，全球能源供應(yīng)風(fēng)險陡增，直接傳導(dǎo)至國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)鏈。
當(dāng)前美伊對峙白熱化，成為影響全球油價的關(guān)鍵。伊朗明確拒絕4月22日伊美第二輪伊斯蘭堡談判，指責(zé)美國阻礙協(xié)議達成，同時封鎖霍爾木茲海峽并嚴密管控；美國則維持封鎖、擴大對伊制裁，美軍曾向伊朗貨船開炮控制，進一步加劇地區(qū)緊張。
地緣沖突直接推動國際油價飆升。截至4月22日收盤，紐約輕質(zhì)原油期貨收于95.15美元/桶，漲幅3.58%；倫敦布倫特原油收于101.91美元/桶，漲幅3.48%，三日累計漲幅超10%。作為乙二醇核心原料，油價暴漲為其反彈提供了堅實成本支撐。
成本端呈現(xiàn)“油價主導(dǎo)、煤炭輔助”格局。受油價震蕩影響，石腦油周均價跌5.69%、乙烯周均價跌1.32%，短期壓制成本；但國內(nèi)煤炭本周漲0.79%，價格絕對值仍偏高，疊加油價傳導(dǎo)效應(yīng)，乙二醇整體成本支撐未減。
供應(yīng)端緊張進一步推動反彈�；魻柲酒澓{封鎖導(dǎo)致我國乙二醇自3月下旬進入進口到貨真空期，預(yù)計4-5月進口量顯著下滑。數(shù)據(jù)顯示，3月我國乙二醇進口557477.45噸，累計1901892.96噸；疊加海外裝置降負、國內(nèi)化工出口增加，供應(yīng)緊張加劇。
國內(nèi)產(chǎn)能方面，上周工廠產(chǎn)量小幅上漲，煤化工部分工廠重啟，但行業(yè)供應(yīng)仍呈收縮。預(yù)計4月國內(nèi)乙二醇產(chǎn)量159萬噸，環(huán)比降8.62%。目前庫存雖小幅下降，但仍在80萬噸以上，宏觀影響減弱，供需失衡格局未變。
需求疲軟是反彈主要阻力，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈矛盾突出。截至4月初，聚酯周度產(chǎn)能利用率82.62%，同比降8個百分點，預(yù)計4月仍低于85%，難以形成強勁需求支撐；長絲、短纖供應(yīng)恢復(fù)緩慢，進一步制約需求。
下游織造端壓力更大，提價難度高于聚酯端，部分企業(yè)虧損加劇，原料采購以剛需為主，導(dǎo)致乙二醇漲價傳導(dǎo)受阻，下游開工率或進一步下降。疊加聚酯產(chǎn)銷平淡、港口庫存累積，市場多空博弈，短線或震蕩整理。
綜合來看，乙二醇當(dāng)前處于“成本強支撐、供應(yīng)緊、需求弱”的博弈格局，短期受美伊對峙、油價暴漲帶動仍有反彈空間，長期需關(guān)注海峽通航、油價走勢及聚酯復(fù)工節(jié)奏，這些將決定后續(xù)走勢。
