近期國內(nèi)進口棉市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化行情，港口美金資源基差整體平穩(wěn)，已通關(guān)人民幣棉資源基差小幅上行，同時南半球新季棉花船貨供給持續(xù)增多，澳棉、巴西棉掛牌報價活躍度提升。受進口配額趨緊、庫存及成本因素支撐，貿(mào)易商試探性抬升報價，但終端采購保持謹(jǐn)慎，市場簽約節(jié)奏偏緩。
據(jù)青島、張家港等主流港口棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，近一周國內(nèi)進口棉報價走勢分化明顯。整體來看，港口保稅、遠月船貨等美金資源銷售基差保持穩(wěn)定，F(xiàn)OB、CNF、CIF等主流報價緊跟ICE期棉12月主力合約波動調(diào)整，走勢聯(lián)動性較強。與之不同的是，各主港已清關(guān)的外棉人民幣現(xiàn)貨資源基差出現(xiàn)上調(diào)，漲幅集中在50-100元/噸，市場整體穩(wěn)中偏強。
業(yè)內(nèi)分析人士表示，本輪進口棉人民幣基差上調(diào)由多重因素共振推動。一方面，近期疆內(nèi)外2025/26年度新疆棉現(xiàn)貨基差穩(wěn)中小幅上行，國產(chǎn)棉價格走強，為進口棉市場提供了有力的價格支撐；另一方面，2026年下半年國內(nèi)棉花進口配額供應(yīng)逐步趨緊，棉花通關(guān)量持續(xù)回落，港口人民幣棉資源庫存結(jié)束增長態(tài)勢、迎來拐點。疊加倉儲、財務(wù)等綜合運營成本持續(xù)增加，貿(mào)易商主動試探性上調(diào)銷售基差，修復(fù)經(jīng)營利潤空間。
隨著南半球新季棉花上市推進，6月以來國際棉商及國內(nèi)大中型棉企密集掛牌出貨，南半球澳棉、巴西棉船貨資源大幅增多，各船期、品級棉花基差報價清晰落地。具體報價方面，2025/26年度澳棉優(yōu)勢資源報價穩(wěn)定，其中6-7月船期M 1-5/32（強力29GPT，馬值G5）棉資源，對標(biāo)CT2612合約基差約12.5美分/磅，僅參考HVI檢測數(shù)據(jù)；保稅現(xiàn)貨澳棉SM 1-5/32（強力29GPT，馬值G5）無質(zhì)量索賠資源，基差集中在14美分/磅左右。
巴西棉遠期船貨報價同步放開，2025/26年度9-11月船期M 1-5/32（強力28GPT）棉資源，市場主流基差報價在7.5美分/磅上下。整體來看，南半球新棉掛牌氛圍火熱，國內(nèi)外棉企供貨積極性高漲，國內(nèi)采購商詢價意愿也相對積極，市場交投氛圍活躍。
不過市場成交并未隨掛牌熱度同步升溫，整體簽約節(jié)奏偏慢，呈現(xiàn)“掛單活躍、簽約謹(jǐn)慎”的格局。究其原因，一是下半年棉花進口配額整體偏緊，市場可流通進口棉資源受限，采購方拿貨更為理性；二是當(dāng)前澳棉、巴西棉整體基差報價偏高，性價比優(yōu)勢不足；三是2025/26年度巴西棉的品級、各項品質(zhì)指標(biāo)仍存在一定不確定性，終端企業(yè)顧慮較多。業(yè)內(nèi)表示，后續(xù)進口棉市場簽約或需“以時間換空間”，等待價格與品質(zhì)信息明朗后，成交節(jié)奏有望逐步修復(fù)。
從最新現(xiàn)貨競價行情來看，市場交易積極性有所降溫。7月1日，國內(nèi)某大型棉企發(fā)布進口棉競價銷售掛單信息，其中青島、武漢保稅巴西棉M 1-5/32（強力28/29GPT）起拍價為83-83.5美分/磅，銷售方承擔(dān)出庫費及貨權(quán)轉(zhuǎn)移3個工作日內(nèi)的倉儲費用；青島保稅美棉報價略有分化，SM 1-1/8（強力28GPT）起拍價84美分/磅，31-3 37（強力29GPT）高品質(zhì)棉起拍價85美分/磅。對比5-6月市場行情，當(dāng)前貿(mào)易商競價拿貨熱情明顯降溫，終端觀望情緒濃厚。
展望后市，短期進口棉市場將維持“基差穩(wěn)中有升、供給逐步增量、成交溫和偏弱”的態(tài)勢，南半球新棉持續(xù)到港、配額收緊、內(nèi)外棉價聯(lián)動將成為主導(dǎo)市場的核心因素，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注國際棉價波動、新棉品質(zhì)落地及終端紡織企業(yè)補庫節(jié)奏。
