2026年上半年氨綸現(xiàn)貨價格走出一輪完整的“沖高 — 橫盤 — 小幅回調”周期，行情走勢完全由上游供給、化工原料成本與下游紡織需求三方力量博弈決定，市場核心支撐由前期供給短缺切換為階段性供需平衡，終端消費疲軟成為長期壓制價格上行的關鍵變量。
2月下旬至5月上旬，氨綸市場迎來一輪持續(xù)性漲價行情，供應端收緊是本輪價格飆升的核心驅動力。行業(yè)整體成品庫存長期處于低位區(qū)間，疊加多家氨綸生產裝置集中進入年度檢修周期，市場有效商品量持續(xù)收縮；同時上游純MDI原料價格同步上行，大幅抬升氨綸生產成本，雙重利好共振之下，現(xiàn)貨價格持續(xù)走強，產業(yè)鏈惜售氛圍濃厚，貿易商與下游織造企業(yè)被動接受漲價，市場交投以提前備貨為主，推漲行情延續(xù)近兩個半月。
進入5月后，前期強勢上漲行情戛然而止，市場迅速轉入高位僵持格局，成本與需求形成對沖平衡。原料端邏輯出現(xiàn)明顯轉變，核心原料PTMEG價格逐步回落，為氨綸企業(yè)帶來成本減負空間；但與此同時，紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，終端服飾訂單增量不足，江浙、華南等地織造廠開機率維持低位，下游面料、成衣企業(yè)抵觸高位原料價，采購策略全面轉為剛需隨采，大批量補庫行為徹底消失。PTMEG成本下行帶來的利好，完全被終端需求疲軟抵消，上下游議價陷入拉鋸，價格長期維持區(qū)間震蕩，漲跌空間均被鎖死。
時至6月下旬，僵持格局被打破，氨綸價格出現(xiàn)回調，但下跌幅度整體有限，市場呈現(xiàn)典型的謹慎買盤特征。從市場基本面來看，本輪小幅回落并非供給過剩引發(fā)的深度走弱，下游缺乏主動囤貨意愿、觀望情緒濃厚是價格走弱的直接誘因；而價格能夠守住底部、未出現(xiàn)大幅跳水，核心依靠供需緊平衡提供支撐，而非下游消費端回暖帶來的需求增量。當前市場需求僅能維持基礎剛需，無持續(xù)性放量跡象，面料企業(yè)對高價原料接受度偏低，僅維持最低限度原料備貨，市場多頭動力不足，難以支撐價格再度反彈走高。
綜合上半年完整行情脈絡不難看出，本輪氨綸行情屬于典型的供給驅動型短期景氣周期，而非需求驅動的長期上行周期。前期漲價依托庫存低位、裝置檢修、原料成本上漲三重供給利好，中期需求疲軟對沖成本紅利形成橫盤僵持，后期淡季需求走弱帶動小幅回調，供給端緊平衡僅能守住價格底線，無法扭轉淡季偏弱格局。
短期來看，氨綸市場仍將延續(xù)“供需弱平衡、需求弱壓制”的運行邏輯，原料端波動幅度有限，供給端暫無大規(guī)模增量釋放，價格難以出現(xiàn)深跌；但下游紡織淡季尚未結束，終端訂單缺乏明顯回暖信號，市場交投持續(xù)偏淡，大幅反彈行情同樣缺乏基礎，整體或將維持窄幅震蕩運行態(tài)勢。產業(yè)鏈從業(yè)者需持續(xù)跟蹤上游裝置重啟進度、PTMEG與MDI原料波動，以及秋冬面料新訂單落地情況，以此把握后續(xù)價格拐點。
