2026年上半年氨綸現(xiàn)貨價(jià)格走出一輪完整的“沖高 — 橫盤 — 小幅回調(diào)”周期，行情走勢(shì)完全由上游供給、化工原料成本與下游紡織需求三方力量博弈決定，市場(chǎng)核心支撐由前期供給短缺切換為階段性供需平衡，終端消費(fèi)疲軟成為長(zhǎng)期壓制價(jià)格上行的關(guān)鍵變量。
2月下旬至5月上旬，氨綸市場(chǎng)迎來(lái)一輪持續(xù)性漲價(jià)行情，供應(yīng)端收緊是本輪價(jià)格飆升的核心驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)整體成品庫(kù)存長(zhǎng)期處于低位區(qū)間，疊加多家氨綸生產(chǎn)裝置集中進(jìn)入年度檢修周期，市場(chǎng)有效商品量持續(xù)收縮；同時(shí)上游純MDI原料價(jià)格同步上行，大幅抬升氨綸生產(chǎn)成本，雙重利好共振之下，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈惜售氛圍濃厚，貿(mào)易商與下游織造企業(yè)被動(dòng)接受漲價(jià)，市場(chǎng)交投以提前備貨為主，推漲行情延續(xù)近兩個(gè)半月。
進(jìn)入5月后，前期強(qiáng)勢(shì)上漲行情戛然而止，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)入高位僵持格局，成本與需求形成對(duì)沖平衡。原料端邏輯出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，核心原料PTMEG價(jià)格逐步回落，為氨綸企業(yè)帶來(lái)成本減負(fù)空間；但與此同時(shí)，紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，終端服飾訂單增量不足，江浙、華南等地織造廠開機(jī)率維持低位，下游面料、成衣企業(yè)抵觸高位原料價(jià)，采購(gòu)策略全面轉(zhuǎn)為剛需隨采，大批量補(bǔ)庫(kù)行為徹底消失。PTMEG成本下行帶來(lái)的利好，完全被終端需求疲軟抵消，上下游議價(jià)陷入拉鋸，價(jià)格長(zhǎng)期維持區(qū)間震蕩，漲跌空間均被鎖死。
時(shí)至6月下旬，僵持格局被打破，氨綸價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但下跌幅度整體有限，市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的謹(jǐn)慎買盤特征。從市場(chǎng)基本面來(lái)看，本輪小幅回落并非供給過(guò)剩引發(fā)的深度走弱，下游缺乏主動(dòng)囤貨意愿、觀望情緒濃厚是價(jià)格走弱的直接誘因；而價(jià)格能夠守住底部、未出現(xiàn)大幅跳水，核心依靠供需緊平衡提供支撐，而非下游消費(fèi)端回暖帶來(lái)的需求增量。當(dāng)前市場(chǎng)需求僅能維持基礎(chǔ)剛需，無(wú)持續(xù)性放量跡象，面料企業(yè)對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，僅維持最低限度原料備貨，市場(chǎng)多頭動(dòng)力不足，難以支撐價(jià)格再度反彈走高。
綜合上半年完整行情脈絡(luò)不難看出，本輪氨綸行情屬于典型的供給驅(qū)動(dòng)型短期景氣周期，而非需求驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期上行周期。前期漲價(jià)依托庫(kù)存低位、裝置檢修、原料成本上漲三重供給利好，中期需求疲軟對(duì)沖成本紅利形成橫盤僵持，后期淡季需求走弱帶動(dòng)小幅回調(diào)，供給端緊平衡僅能守住價(jià)格底線，無(wú)法扭轉(zhuǎn)淡季偏弱格局。
短期來(lái)看，氨綸市場(chǎng)仍將延續(xù)“供需弱平衡、需求弱壓制”的運(yùn)行邏輯，原料端波動(dòng)幅度有限，供給端暫無(wú)大規(guī)模增量釋放，價(jià)格難以出現(xiàn)深跌；但下游紡織淡季尚未結(jié)束，終端訂單缺乏明顯回暖信號(hào)，市場(chǎng)交投持續(xù)偏淡，大幅反彈行情同樣缺乏基礎(chǔ)，整體或?qū)⒕S持窄幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)者需持續(xù)跟蹤上游裝置重啟進(jìn)度、PTMEG與MDI原料波動(dòng)，以及秋冬面料新訂單落地情況，以此把握后續(xù)價(jià)格拐點(diǎn)。
