近期國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓下行，全線呈現(xiàn)飄綠態(tài)勢。受國際油價走弱拖累，產(chǎn)業(yè)鏈成本端缺乏有效反彈動力，疊加市場供需面利多因素匱乏，產(chǎn)業(yè)鏈核心品種價格重心持續(xù)下移，板塊整體利潤得到明顯修復(fù)。截至收盤，PX價格下挫1.85%，PTA價格同步下滑1.76%，本輪聚酯板塊大幅回調(diào)行情持續(xù)演繹。
上游PX市場供需格局持續(xù)偏寬松，裝置檢修與重啟節(jié)奏主導(dǎo)階段性供應(yīng)變化。據(jù)梳理，6-7月國內(nèi)多家PX主力裝置進入檢修周期，涵蓋海南煉化66萬噸裝置、盛虹煉化、揚子石化等核心產(chǎn)能。其中，揚子石化89萬噸裝置、福海創(chuàng)PX裝置重啟計劃明確，其余檢修裝置重啟時間暫未落地。整體來看，6-7月國內(nèi)PX裝置檢修增量遠超重啟增量，行業(yè)月度產(chǎn)量有望環(huán)比收窄。國際供應(yīng)端方面，預(yù)計7月亞洲地區(qū)PX供應(yīng)將從低位小幅回升，帶動國內(nèi)進口貨源同步低位修復(fù)，后續(xù)PX市場供應(yīng)端將呈現(xiàn)國內(nèi)減量、進口小幅補量的格局。
PTA市場延續(xù)低開工、低供應(yīng)態(tài)勢，行業(yè)檢修潮持續(xù)發(fā)酵。自今年4月起，國內(nèi)PTA行業(yè)開啟大規(guī)模集中檢修，全行業(yè)停車、降負產(chǎn)能峰值超2200萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)能比重超20%，行業(yè)日度產(chǎn)能利用率一度跌至60%，創(chuàng)下2021年10月以來的最低水平。進入6-7月，PTA裝置檢修規(guī)模依舊處于高位，行業(yè)產(chǎn)能利用率大概率維持低位運行。目前PTA加工費已修復(fù)至高位，后市兩大核心看點備受關(guān)注，一是高加工費背景下，裝置檢修落地力度是否弱化、檢修兌現(xiàn)率是否下滑；二是前期停車裝置的復(fù)工重啟進度，將直接影響短期現(xiàn)貨供應(yīng)。
終端需求疲軟成為制約聚酯行情回暖的核心因素，行業(yè)正式步入傳統(tǒng)淡季。7月作為聚酯終端傳統(tǒng)消費淡季，市場整體訂單承接乏力，行業(yè)亟需等待下半年新訂單拐點出現(xiàn)。受PTA裝置檢修預(yù)期持續(xù)影響，短期內(nèi)聚酯行業(yè)整體開工負荷或?qū)⒕S持低位，市場重點聚焦中上游裝置動態(tài)變化�？椩於藬�(shù)據(jù)顯示，6月江浙地區(qū)織造企業(yè)月均開機負荷達52.4%，環(huán)比小幅回升1個百分點，但同比下滑8個百分點，行業(yè)復(fù)蘇力度偏弱。細分市場來看，近期秋冬絨類面料局部需求出現(xiàn)回暖跡象，但市場整體缺乏大額訂單支撐，織造企業(yè)提升生產(chǎn)負荷的意愿普遍偏弱，市場整體心態(tài)偏謹慎，新訂單走勢成為后續(xù)行情核心觀測指標(biāo)。
綜合來看，當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈處于供需博弈階段，上游裝置集中檢修將逐步落地，有望收緊現(xiàn)貨市場流動性，同時海峽通航能力持續(xù)提升，進一步加劇市場多空博弈氛圍，行業(yè)價格整體將以震蕩運行為主。結(jié)合當(dāng)前市場基本面，短期華東PTA現(xiàn)貨商談價格預(yù)計維持在5750-5840元/噸區(qū)間波動。
